http://www.afx24.com/forum/ Sun, 20 May 2012 16:00:20 +0000 MyBB http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%DA%98%DB%8C-edi-tdi.afx24 Sat, 19 May 2012 05:27:32 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%DA%98%DB%8C-edi-tdi.afx24
با سلام و احترام

لطفا اندیکاتور های و تمپلیت مربوط به استراتژی را دنلود نموده و سپس نصب نمائید.

منتظر دیدگاه های شما عزیزان هستیم.
با احترام



  EDI TDI Indicators.rar (اندازه: 105.52 KB / تعداد دفعات دانلود: 28)


  EDI TDI.tpl (اندازه: 32.74 KB / تعداد دفعات دانلود: 1) ]]>
با سلام و احترام

لطفا اندیکاتور های و تمپلیت مربوط به استراتژی را دنلود نموده و سپس نصب نمائید.

منتظر دیدگاه های شما عزیزان هستیم.
با احترام



  EDI TDI Indicators.rar (اندازه: 105.52 KB / تعداد دفعات دانلود: 28)


  EDI TDI.tpl (اندازه: 32.74 KB / تعداد دفعات دانلود: 1) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AE%D8%B1%DB%8C%D8%AF-%D9%88%D8%A7%D9%85-%D9%85%D8%B3%DA%A9%D9%86-%D8%AF%D8%B1-%D9%81%D8%B1%D8%A7-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-1391-02-27.afx24 Wed, 16 May 2012 10:25:44 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AE%D8%B1%DB%8C%D8%AF-%D9%88%D8%A7%D9%85-%D9%85%D8%B3%DA%A9%D9%86-%D8%AF%D8%B1-%D9%81%D8%B1%D8%A7-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-1391-02-27.afx24 خرید وام مسکن در فرا بورس - 1391/02/27

«دریافت وام مسکن در سریع‌ترین زمان»، «وام در مرکز فرابورس»، «اوراق بورسی بدون پیش‌پرداخت»، «خرید مستقیم از کارگزاری»، «ضامن از ما»، «آماده تشکیل پرونده» و در نهایت «مشاوره وام مسکن اینجاست» نمونه‌هایی از آگهی‌های درج شده در روزنامه‌های کشور جهت اخذ وام مسکن برای متقاضیان است که شما را به دریافت سهل و آسان وام مسکن دعوت می‌کند.
وامی که البته مراحل دریافت آن حتی یک ساعت زمان نیز نمی‌برد، اما منبع درآمدی برای برخی از مشاوران املاک شده است. افرادی که با سوء‌استفاده از ناآگاهی و بی‌اطلاع بودن عموم مردم با دریافت اجرتی در محدوده 80 تا 300 هزار تومان اقدام به دریافت وام مسکن برای آنها می‌کنند.
همه ما به امید تهیه خانه مناسب به این مبلغ وام مسکن احتیاج داریم و برخی به دلیل دانش اندک، وقت محدود و درگیری‌های زیاد زندگی ترجیح می‌دهند به این مشاوران مسکن رجوع کرده تا آنها به قول خودشان در اسرع وقت این خواسته را برآورده کنند، هرچند که خود این مشاوران در صحبت‌های تلفنی از مشقت‌های پیش‌رو سخن گفته و هفت‌خوان رستم را در جلوی چشمان ما ترسیم می‌کنند تا برای رسیدن به پورسانت 80 تا 300 هزار تومانی راه خود را هموار کنند.
این در حالی است که طی این مراحل، چندان کار سختی نیست و با مراجعه به یک کارگزار رسمی بورس یا شعب بانک مسکن به راحتی می‌توانید این خواسته را بدون هرگونه هزینه اضافی، جامه عمل بپوشانید.
هرچند که مسوولان فرابورس در صحبت‌های رسانه‌ای یا از طریق اطلاع‌رسانی‌های خود هشدارهای لازم را به متقاضیان خرید وام مسکن داده‌اند، اما هنوز هم در برخی نقاط هستند افرادی که به این مشاوران روی آورده و وام دریافت می‌کنند که افزایش روزمره تعداد این افراد و بنگاه‌ها در ستون روزنامه‌ها خود حاکی از ادامه بی‌اطلاعی در میان مردم است!
«اوراق حق تقدم تسهیلات بانک مسکن» اوراقی هستند که مالک آنها می‌تواند با مراجعه به بانک در ازای هر برگه، از امتیاز استفاده از تسهیلات 5 میلیون ریالی خرید مسکن با نرخ سود 12 تا 15 درصد و دوره بازپرداخت 12 تا 20 سال استفاده کند. البته طبق مقررات، بانک مسکن در ازای ارائه سند هر واحد مسکونی حداکثر تا 200 میلیون ریال تسهیلات پرداخت خواهد کرد، یعنی اگر شخصی بخواهد از سقف تسهیلات بانک مسکن برای خرید یک واحد مسکونی استفاده کند، موظف است 40 برگه حق تقدم تسهیلات مسکن را به بانک مسکن ارائه کند.
این اوراق که به عنوان ابزاری جدید از اوایل آبان ماه سال 89 وارد فرابورس شد، به سهامداران امکان دریافت وام خرید مسکن را می‌دهد و به عبارتی مردم با خرید این اوراق از طریق کارگزاران فرابورس یا شعب بانک مسکن می‌توانند از وام‌های مسکن که منشا آن سپرده‌های سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت ممتاز مسکن است، استفاده کنند.
این اوراق پیش از ورود به فرابورس (نه به شکل فعلی) در بنگاه‌های معاملات ملکی و توسط واسطه‌ها به متقاضیان فروخته می‌شد، اما با هدف حذف واسطه‌گری و دلالی (هدفی که تاکنون به طور کامل محقق نشده است) وارد فرابورس ایران شد. در واقع در گذشته مردم با مراجعه به بانک مسکن و واریز 9 میلیون تومان به عنوان سپرده بانکی پس از مدتی به دریافت وام مسکن موفق می‌شدند، اما در حال حاضر همه سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید اوراق تسهیلات بانک مسکن البته با هزینه حدود 3 میلیون تومانی صاحب وام 20 میلیون تومانی با نرخ سود پایین شوند.
در این خصوص معاون نظارت و عملیات فرابورس در گفت‌وگو با خبرنگار ما، مراحل دریافت این تسهیلات را تشریح کرده و در کنار آن یکی از کارشناسان ارشد بازار سرمایه نیز به بررسی ارزش واقعی این اوراق پرداخته است.
همچنین رییس اتحادیه مشاوران املاک تهران نیز در گفت‌وگو با دنیای اقتصاد از وجود چنین اوراقی در فرابورس اظهار بی‌اطلاعی کرد و به این ترتیب پاسخگوی ما نبود.
خرید یک برگه؛ خرید یک سهم
معاون نظارت و عملیات فرابورس درخصوص دریافت هر برگه امتیاز تسهیلات بانک مسکن اظهار داشت: خرید یک برگه تسهیلات مسکن دقیقا شبیه خرید سهام است؛ هر فرد برای تهیه این برگه‌ها در ابتدا باید به یک شرکت کارگزاری مراجعه کند.
حسن محمدتبار در ادامه افزود: اگر شخص دارای کد سهامداری باشد که پس از پر کردن فرم‌های مربوط، همان لحظه خرید تسهیلات مسکن صورت می‌گیرد و در غیر این صورت یک کد سهامداری به نام شخص صادر شده و سپس مراحل بعدی صورت می‌گیرد.
وی ادامه داد: پس از واریز مبلغ به حساب کارگزاری برای خرید هر تعداد برگه مورد نظر، کارگزار مابقی اقدامات را انجام داده و پس از سه روز برگه خرید سهام در دست فرد وام‌گیرنده خواهد بود.
محمدتبار تصریح کرد: هر شخص حداکثر می‌تواند 40 برگه 500 هزار تومانی را خریداری کند و به ازای آن مبلغ 20 میلیون تومان وام از بانک مسکن دریافت نماید. همچنین از روز پس از خریداری برگه‌ها، با مراجعه به نزدیک‌ترین شعبه بانک مسکن محل سکونت، مراحل بعدی توسط بانک انجام خواهد شد، به این ترتیب که اسم فرد متقاضی در سیستم تمامی شعب بانک مسکن کشور وارد شده و می‌تواند از هر شهری برای شهر دیگر اقدام کند.
ضامنی در کار نیست!
معاون نظارت و عملیات فرابورس در ادامه اظهاراتش افزود: برای دریافت وام مزبور احتیاجی به ارائه ضامن نیست، بلکه همان سند ملک موردنظر به عنوان ضمانت در رهن بانک باقی می‌ماند تا دوره بازپرداخت اقساط به اتمام برسد.
محمدتبار در ادامه خاطرنشان کرد: مسوولان شرکت فرابورس ایران به طور مکرر چه از طریق آگهی‌های تلویزیونی و چه از طریق روزنامه‌ها و سایت‌ها اعلام کرده‌اند که برای دریافت وام مسکن به شعب کارگزاری‌های عضو فرابورس مراجعه شود و در واقع افراد متقاضی از طریق مشاوران املاک گمراه نشوند تا مجبور به پرداخت هزینه‌‌ای به این قبیل افراد نشوند. ضمن اینکه در حال حاضر تمامی کارشناسان، مسوولان و منشی‌های شرکت فرابورس آماده پاسخگویی به سوالات متقاضیان هستند و آنها را راهنمایی خواهند کرد.
کشف قیمت براساس عرضه و تقاضا
محمدتبار در ادامه به قیمت هر برگه اوراق مسکن اشاره کرد و گفت: قیمت این اوراق تا قبل از ورود به بازار فرابورس حدود 120 هزار تومان بوده است که اولین اوراق مسکن وارد شده در فرابورس در مهرماه 89 و در محدوده 80 هزار تومان قیمت خورد. در حال حاضر قیمت اوراق مزبور براساس عرضه و تقاضای بازار در حال نوسان است؛ هرچه عرضه اوراق کاهش یافت، قیمت آن رشد خواهد کرد و بالعکس.
وی در ادامه بیان کرد: هر برگه از اوراق مزبور به مدت 2 سال اعتبار دارد و در این مدت خرید و فروش آن صورت می‌گیرد و در واقع هرچه به اتمام تاریخ سررسید نزدیک‌تر شویم قیمت اوراق افت خواهد کرد و به صفر می‌رسد. البته بیشتر در همان 4 تا 5 ماه اول معامله می‌شوند.
محمدتبار در پایان خاطرنشان کرد: تاکنون 8 میلیون و 800 هزار برگه سپرده تسهیلات مسکن در فرابورس منتشر شده و از این تعداد 6 میلیون و 570 هزار برگه مورد معامله سهامداران قرار گرفته است که به‌ این ترتیب حدود 100 هزا ر نفر از این طریق خانه‌دار شده‌اند.
فرصت خوبی برای خانه‌دار شدن
یکی از کارشناسان بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با خبرنگار ما به کشف ارزش واقعی اوراق بانک مسکن پرداخت و گفت: برای درک ارزش واقعی این اوراق باید هزینه بهره واقعی آن را به دست آورد؛ برای خرید 40 برگه با فرض قیمت هر برگه 70 هزار تومان، دو میلیون و 800 هزار تومان پرداخت می‌شود و بدین ترتیب 17 میلیون و 200 هزار تومان در دست وام‌گیرنده باقی خواهد ماند.
علیرضا کدیور در ادامه افزود: بر این اساس نرخ بهره واقعی 22 درصد محاسبه می‌شود و این در شرایطی است که از یک طرف، فرد متقاضی سود 20 درصدی بدون ریسک کسب می‌کند و از طرف دیگر چنانچه بخواهد از هر بانک دیگری همین مقدار وام را دریافت کند، باید نرخ بهره‌ای بالاتر از 25 درصد بپردازد.
وی خاطرنشان کرد: با احتساب متغیرهای کلان اقتصادی از جمله نرخ بازده بدون ریسک، نرخ تورم (دو درصد اعلام شده توسط بانک مرکزی) و وام‌های جایگزین از بانک‌های دیگر و به خصوص بانک‌های خصوصی؛ این اوراق بسیار ارزنده است. بدین ترتیب نه تنها نرخ 70 هزار تومان اوراق توجیه‌پذیر خواهد بود، بلکه در محدوده 80 هزار تومان نیز بسیار مناسب است و در واقع فرصت مناسبی برای خریداری خانه به شمار می‌آید.
وی در ادامه افزود: در این میان هزینه فرصت را نیز نباید نادیده گرفت؛ چنانچه فرد اقدام به خرید خانه نکند باید مبلغی بیشتر از اینها را برای اجاره مسکن صرف کند این خود نیز دلیلی برای توجیه‌پذیر بودن این اوراق به شمار می‌آید.
گزینه‌ای فاقد ریسک برای نوسان‌گیری
کدیور یکی دیگر از دلایل مقبولیت این اوراق را نبود محدودیت در خریداری آنها عنوان کرد و افزود: در هفته گذشته تحت شرایطی قیمت هر برگه اوراق مسکن به حدود 62 هزار تومان کاهش یافت، اما این شرایط چندان دوام نیافت و ظرف مدت 3 روز با رشد 10 درصدی مواجه و به مرز 70 هزار تومان رسید که این خود فرصت مناسبی برای کسب سود سهامداران محسوب می‌شود و چون محدودیتی در خریداری آنها وجود ندارد، می‌توان سود خوبی از این محل کسب کرد.
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه اظهار کرد: همچنین بتا (ریسک سیستماتیک) اوراق مزبور در مقابل شاخص بورس منفی است؛ یعنی در زمانی که اوضاع بورس و شاخص رو به کاهش است، اوراق یادشده می‌تواند گزینه کم‌ریسکی برای نوسان‌گیری باشد و سود خوبی به سرمایه‌گذاران اعطا کند.]]> خرید وام مسکن در فرا بورس - 1391/02/27

«دریافت وام مسکن در سریع‌ترین زمان»، «وام در مرکز فرابورس»، «اوراق بورسی بدون پیش‌پرداخت»، «خرید مستقیم از کارگزاری»، «ضامن از ما»، «آماده تشکیل پرونده» و در نهایت «مشاوره وام مسکن اینجاست» نمونه‌هایی از آگهی‌های درج شده در روزنامه‌های کشور جهت اخذ وام مسکن برای متقاضیان است که شما را به دریافت سهل و آسان وام مسکن دعوت می‌کند.
وامی که البته مراحل دریافت آن حتی یک ساعت زمان نیز نمی‌برد، اما منبع درآمدی برای برخی از مشاوران املاک شده است. افرادی که با سوء‌استفاده از ناآگاهی و بی‌اطلاع بودن عموم مردم با دریافت اجرتی در محدوده 80 تا 300 هزار تومان اقدام به دریافت وام مسکن برای آنها می‌کنند.
همه ما به امید تهیه خانه مناسب به این مبلغ وام مسکن احتیاج داریم و برخی به دلیل دانش اندک، وقت محدود و درگیری‌های زیاد زندگی ترجیح می‌دهند به این مشاوران مسکن رجوع کرده تا آنها به قول خودشان در اسرع وقت این خواسته را برآورده کنند، هرچند که خود این مشاوران در صحبت‌های تلفنی از مشقت‌های پیش‌رو سخن گفته و هفت‌خوان رستم را در جلوی چشمان ما ترسیم می‌کنند تا برای رسیدن به پورسانت 80 تا 300 هزار تومانی راه خود را هموار کنند.
این در حالی است که طی این مراحل، چندان کار سختی نیست و با مراجعه به یک کارگزار رسمی بورس یا شعب بانک مسکن به راحتی می‌توانید این خواسته را بدون هرگونه هزینه اضافی، جامه عمل بپوشانید.
هرچند که مسوولان فرابورس در صحبت‌های رسانه‌ای یا از طریق اطلاع‌رسانی‌های خود هشدارهای لازم را به متقاضیان خرید وام مسکن داده‌اند، اما هنوز هم در برخی نقاط هستند افرادی که به این مشاوران روی آورده و وام دریافت می‌کنند که افزایش روزمره تعداد این افراد و بنگاه‌ها در ستون روزنامه‌ها خود حاکی از ادامه بی‌اطلاعی در میان مردم است!
«اوراق حق تقدم تسهیلات بانک مسکن» اوراقی هستند که مالک آنها می‌تواند با مراجعه به بانک در ازای هر برگه، از امتیاز استفاده از تسهیلات 5 میلیون ریالی خرید مسکن با نرخ سود 12 تا 15 درصد و دوره بازپرداخت 12 تا 20 سال استفاده کند. البته طبق مقررات، بانک مسکن در ازای ارائه سند هر واحد مسکونی حداکثر تا 200 میلیون ریال تسهیلات پرداخت خواهد کرد، یعنی اگر شخصی بخواهد از سقف تسهیلات بانک مسکن برای خرید یک واحد مسکونی استفاده کند، موظف است 40 برگه حق تقدم تسهیلات مسکن را به بانک مسکن ارائه کند.
این اوراق که به عنوان ابزاری جدید از اوایل آبان ماه سال 89 وارد فرابورس شد، به سهامداران امکان دریافت وام خرید مسکن را می‌دهد و به عبارتی مردم با خرید این اوراق از طریق کارگزاران فرابورس یا شعب بانک مسکن می‌توانند از وام‌های مسکن که منشا آن سپرده‌های سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت ممتاز مسکن است، استفاده کنند.
این اوراق پیش از ورود به فرابورس (نه به شکل فعلی) در بنگاه‌های معاملات ملکی و توسط واسطه‌ها به متقاضیان فروخته می‌شد، اما با هدف حذف واسطه‌گری و دلالی (هدفی که تاکنون به طور کامل محقق نشده است) وارد فرابورس ایران شد. در واقع در گذشته مردم با مراجعه به بانک مسکن و واریز 9 میلیون تومان به عنوان سپرده بانکی پس از مدتی به دریافت وام مسکن موفق می‌شدند، اما در حال حاضر همه سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید اوراق تسهیلات بانک مسکن البته با هزینه حدود 3 میلیون تومانی صاحب وام 20 میلیون تومانی با نرخ سود پایین شوند.
در این خصوص معاون نظارت و عملیات فرابورس در گفت‌وگو با خبرنگار ما، مراحل دریافت این تسهیلات را تشریح کرده و در کنار آن یکی از کارشناسان ارشد بازار سرمایه نیز به بررسی ارزش واقعی این اوراق پرداخته است.
همچنین رییس اتحادیه مشاوران املاک تهران نیز در گفت‌وگو با دنیای اقتصاد از وجود چنین اوراقی در فرابورس اظهار بی‌اطلاعی کرد و به این ترتیب پاسخگوی ما نبود.
خرید یک برگه؛ خرید یک سهم
معاون نظارت و عملیات فرابورس درخصوص دریافت هر برگه امتیاز تسهیلات بانک مسکن اظهار داشت: خرید یک برگه تسهیلات مسکن دقیقا شبیه خرید سهام است؛ هر فرد برای تهیه این برگه‌ها در ابتدا باید به یک شرکت کارگزاری مراجعه کند.
حسن محمدتبار در ادامه افزود: اگر شخص دارای کد سهامداری باشد که پس از پر کردن فرم‌های مربوط، همان لحظه خرید تسهیلات مسکن صورت می‌گیرد و در غیر این صورت یک کد سهامداری به نام شخص صادر شده و سپس مراحل بعدی صورت می‌گیرد.
وی ادامه داد: پس از واریز مبلغ به حساب کارگزاری برای خرید هر تعداد برگه مورد نظر، کارگزار مابقی اقدامات را انجام داده و پس از سه روز برگه خرید سهام در دست فرد وام‌گیرنده خواهد بود.
محمدتبار تصریح کرد: هر شخص حداکثر می‌تواند 40 برگه 500 هزار تومانی را خریداری کند و به ازای آن مبلغ 20 میلیون تومان وام از بانک مسکن دریافت نماید. همچنین از روز پس از خریداری برگه‌ها، با مراجعه به نزدیک‌ترین شعبه بانک مسکن محل سکونت، مراحل بعدی توسط بانک انجام خواهد شد، به این ترتیب که اسم فرد متقاضی در سیستم تمامی شعب بانک مسکن کشور وارد شده و می‌تواند از هر شهری برای شهر دیگر اقدام کند.
ضامنی در کار نیست!
معاون نظارت و عملیات فرابورس در ادامه اظهاراتش افزود: برای دریافت وام مزبور احتیاجی به ارائه ضامن نیست، بلکه همان سند ملک موردنظر به عنوان ضمانت در رهن بانک باقی می‌ماند تا دوره بازپرداخت اقساط به اتمام برسد.
محمدتبار در ادامه خاطرنشان کرد: مسوولان شرکت فرابورس ایران به طور مکرر چه از طریق آگهی‌های تلویزیونی و چه از طریق روزنامه‌ها و سایت‌ها اعلام کرده‌اند که برای دریافت وام مسکن به شعب کارگزاری‌های عضو فرابورس مراجعه شود و در واقع افراد متقاضی از طریق مشاوران املاک گمراه نشوند تا مجبور به پرداخت هزینه‌‌ای به این قبیل افراد نشوند. ضمن اینکه در حال حاضر تمامی کارشناسان، مسوولان و منشی‌های شرکت فرابورس آماده پاسخگویی به سوالات متقاضیان هستند و آنها را راهنمایی خواهند کرد.
کشف قیمت براساس عرضه و تقاضا
محمدتبار در ادامه به قیمت هر برگه اوراق مسکن اشاره کرد و گفت: قیمت این اوراق تا قبل از ورود به بازار فرابورس حدود 120 هزار تومان بوده است که اولین اوراق مسکن وارد شده در فرابورس در مهرماه 89 و در محدوده 80 هزار تومان قیمت خورد. در حال حاضر قیمت اوراق مزبور براساس عرضه و تقاضای بازار در حال نوسان است؛ هرچه عرضه اوراق کاهش یافت، قیمت آن رشد خواهد کرد و بالعکس.
وی در ادامه بیان کرد: هر برگه از اوراق مزبور به مدت 2 سال اعتبار دارد و در این مدت خرید و فروش آن صورت می‌گیرد و در واقع هرچه به اتمام تاریخ سررسید نزدیک‌تر شویم قیمت اوراق افت خواهد کرد و به صفر می‌رسد. البته بیشتر در همان 4 تا 5 ماه اول معامله می‌شوند.
محمدتبار در پایان خاطرنشان کرد: تاکنون 8 میلیون و 800 هزار برگه سپرده تسهیلات مسکن در فرابورس منتشر شده و از این تعداد 6 میلیون و 570 هزار برگه مورد معامله سهامداران قرار گرفته است که به‌ این ترتیب حدود 100 هزا ر نفر از این طریق خانه‌دار شده‌اند.
فرصت خوبی برای خانه‌دار شدن
یکی از کارشناسان بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با خبرنگار ما به کشف ارزش واقعی اوراق بانک مسکن پرداخت و گفت: برای درک ارزش واقعی این اوراق باید هزینه بهره واقعی آن را به دست آورد؛ برای خرید 40 برگه با فرض قیمت هر برگه 70 هزار تومان، دو میلیون و 800 هزار تومان پرداخت می‌شود و بدین ترتیب 17 میلیون و 200 هزار تومان در دست وام‌گیرنده باقی خواهد ماند.
علیرضا کدیور در ادامه افزود: بر این اساس نرخ بهره واقعی 22 درصد محاسبه می‌شود و این در شرایطی است که از یک طرف، فرد متقاضی سود 20 درصدی بدون ریسک کسب می‌کند و از طرف دیگر چنانچه بخواهد از هر بانک دیگری همین مقدار وام را دریافت کند، باید نرخ بهره‌ای بالاتر از 25 درصد بپردازد.
وی خاطرنشان کرد: با احتساب متغیرهای کلان اقتصادی از جمله نرخ بازده بدون ریسک، نرخ تورم (دو درصد اعلام شده توسط بانک مرکزی) و وام‌های جایگزین از بانک‌های دیگر و به خصوص بانک‌های خصوصی؛ این اوراق بسیار ارزنده است. بدین ترتیب نه تنها نرخ 70 هزار تومان اوراق توجیه‌پذیر خواهد بود، بلکه در محدوده 80 هزار تومان نیز بسیار مناسب است و در واقع فرصت مناسبی برای خریداری خانه به شمار می‌آید.
وی در ادامه افزود: در این میان هزینه فرصت را نیز نباید نادیده گرفت؛ چنانچه فرد اقدام به خرید خانه نکند باید مبلغی بیشتر از اینها را برای اجاره مسکن صرف کند این خود نیز دلیلی برای توجیه‌پذیر بودن این اوراق به شمار می‌آید.
گزینه‌ای فاقد ریسک برای نوسان‌گیری
کدیور یکی دیگر از دلایل مقبولیت این اوراق را نبود محدودیت در خریداری آنها عنوان کرد و افزود: در هفته گذشته تحت شرایطی قیمت هر برگه اوراق مسکن به حدود 62 هزار تومان کاهش یافت، اما این شرایط چندان دوام نیافت و ظرف مدت 3 روز با رشد 10 درصدی مواجه و به مرز 70 هزار تومان رسید که این خود فرصت مناسبی برای کسب سود سهامداران محسوب می‌شود و چون محدودیتی در خریداری آنها وجود ندارد، می‌توان سود خوبی از این محل کسب کرد.
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه اظهار کرد: همچنین بتا (ریسک سیستماتیک) اوراق مزبور در مقابل شاخص بورس منفی است؛ یعنی در زمانی که اوضاع بورس و شاخص رو به کاهش است، اوراق یادشده می‌تواند گزینه کم‌ریسکی برای نوسان‌گیری باشد و سود خوبی به سرمایه‌گذاران اعطا کند.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B1%D8%A7%D9%87-%D8%A7%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%B2%DB%8C-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D8%A2%D9%86%D9%84%D8%A7%DB%8C%D9%86-%D8%B3%DA%A9%D9%87-%D8%AA%D8%A7-%D8%AF%D9%88-%D9%85%D8%A7%D9%87-%D8%A2%DB%8C%D9%86%D8%AF%D9%87-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%DA%A9%D8%A7%D9%84%D8%A7-1391-02-26.afx24 Tue, 15 May 2012 09:24:58 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B1%D8%A7%D9%87-%D8%A7%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%B2%DB%8C-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D8%A2%D9%86%D9%84%D8%A7%DB%8C%D9%86-%D8%B3%DA%A9%D9%87-%D8%AA%D8%A7-%D8%AF%D9%88-%D9%85%D8%A7%D9%87-%D8%A2%DB%8C%D9%86%D8%AF%D9%87-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%DA%A9%D8%A7%D9%84%D8%A7-1391-02-26.afx24 راه اندازی معاملات آنلاین سکه تا دو ماه آینده در بورس کالا - 1391/02/26


رئیس هیئت مدیره بورس کالا از راه اندازی معاملات آنلاین سکه آتی تا دو ماه آینده خبر داد و گفت: معاملات آنلاین سایر رینگ‌های بورس کالا نیز در ابتدای نیمه دوم سال جاری راه اندازی خواهد شد.
خبرگزاری فارس: راه‌اندازی معاملات آنلاین سکه تا دو ماه آینده در بورس کالا

محمد رضا پور ابراهیمی در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی فارس در خصوص راه اندازی معاملات آنلاین بورس کالا اظهار داشت: معاملات آنلاین بورس کالا از ابتدای نیمه دوم سال جاری راه اندازی خواهد شد و با این کار دیگر موقعیت‌های جغرافیایی و معاملات فیزیکی معنایی ندارد.

وی با اشاره به اینکه با معاملات آنلاین هر فرد در هر گوشه ایران می‌تواند سفارشات خود را ثبت کند، گفت:‌ علاوه بر اینکه از ابتدای نیمه دوم سال جاری معاملات انلاین بورس کالا راه اندازی می‌شود، حداکثر تا دو ماه آینده معاملات آنلاین آتی سکه نیز کار خود را شروع می‌کند که بر روی حجم معاملات بورس کالا و به ویژه قرارداد‌های آتی سکه نقش مؤثری خواهد داشت.]]> راه اندازی معاملات آنلاین سکه تا دو ماه آینده در بورس کالا - 1391/02/26


رئیس هیئت مدیره بورس کالا از راه اندازی معاملات آنلاین سکه آتی تا دو ماه آینده خبر داد و گفت: معاملات آنلاین سایر رینگ‌های بورس کالا نیز در ابتدای نیمه دوم سال جاری راه اندازی خواهد شد.
خبرگزاری فارس: راه‌اندازی معاملات آنلاین سکه تا دو ماه آینده در بورس کالا

محمد رضا پور ابراهیمی در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی فارس در خصوص راه اندازی معاملات آنلاین بورس کالا اظهار داشت: معاملات آنلاین بورس کالا از ابتدای نیمه دوم سال جاری راه اندازی خواهد شد و با این کار دیگر موقعیت‌های جغرافیایی و معاملات فیزیکی معنایی ندارد.

وی با اشاره به اینکه با معاملات آنلاین هر فرد در هر گوشه ایران می‌تواند سفارشات خود را ثبت کند، گفت:‌ علاوه بر اینکه از ابتدای نیمه دوم سال جاری معاملات انلاین بورس کالا راه اندازی می‌شود، حداکثر تا دو ماه آینده معاملات آنلاین آتی سکه نیز کار خود را شروع می‌کند که بر روی حجم معاملات بورس کالا و به ویژه قرارداد‌های آتی سکه نقش مؤثری خواهد داشت.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D9%88%D9%84%DB%8C%D9%86-%DA%AF%D8%A7%D9%85-%D8%A8%D8%B1%D8%A7%DB%8C-%D8%A7%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D9%84-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%DB%8C%D8%B1%D8%A7%D9%86-%D8%A8%D9%87-%D8%AC%D9%87%D8%A7%D9%86-1391-02-26.afx24 Tue, 15 May 2012 09:23:07 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D9%88%D9%84%DB%8C%D9%86-%DA%AF%D8%A7%D9%85-%D8%A8%D8%B1%D8%A7%DB%8C-%D8%A7%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D9%84-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%DB%8C%D8%B1%D8%A7%D9%86-%D8%A8%D9%87-%D8%AC%D9%87%D8%A7%D9%86-1391-02-26.afx24 اولین گام برای اتصال بورس ایران به جهان - 1391/02/26


با تنظیم پیش‌نویس قرارداد بین سی‌دی‌اس‌های ایران و پاکستان، بورس ایران یک گام به سمت بین‌المللی شدن برداشت. به گزارش روابط عمومی شرکت سمات، این پیش‌نویس بلافاصله پس از آن تنظیم شد که مدیران شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار ایران و NCCPL (طرف پاکستانی) در ششمین نمایشگاه بین‌المللی بورس، بانک و بیمه کلیات آن را به بحث گذاشته و درباره آن توافق کرده بودند.

پیش‌نویس قرارداد همکاری و اتصال سی‌دی‌اس‌های ایران و پاکستان که در تهران به امضای نمایندگان دو طرف رسید، برای تایید قطعی مدیران بورس پاکستان، به این کشور فرستاده شده است. با امضای نهایی این تفاهم‌نامه در هفته‌های آینده، مدیران ایرانی و پاکستانی درباره نحوه اتصال شبکه‌های ثبت و تسویه و پایاپای دو کشور به هم، چاره‌جویی خواهند کرد. اتصال این شبکه‌ها گام اصلی برای فراهم شدن معاملات بین بورسی دو کشور خواهد بود و با فراهم شدن این مقدمات، اتباع ایران و پاکستان همزمان توانایی خرید و فروش سهام شرکت‌های هر دو کشور را در وطن خود خواهند داشت.]]> اولین گام برای اتصال بورس ایران به جهان - 1391/02/26


با تنظیم پیش‌نویس قرارداد بین سی‌دی‌اس‌های ایران و پاکستان، بورس ایران یک گام به سمت بین‌المللی شدن برداشت. به گزارش روابط عمومی شرکت سمات، این پیش‌نویس بلافاصله پس از آن تنظیم شد که مدیران شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار ایران و NCCPL (طرف پاکستانی) در ششمین نمایشگاه بین‌المللی بورس، بانک و بیمه کلیات آن را به بحث گذاشته و درباره آن توافق کرده بودند.

پیش‌نویس قرارداد همکاری و اتصال سی‌دی‌اس‌های ایران و پاکستان که در تهران به امضای نمایندگان دو طرف رسید، برای تایید قطعی مدیران بورس پاکستان، به این کشور فرستاده شده است. با امضای نهایی این تفاهم‌نامه در هفته‌های آینده، مدیران ایرانی و پاکستانی درباره نحوه اتصال شبکه‌های ثبت و تسویه و پایاپای دو کشور به هم، چاره‌جویی خواهند کرد. اتصال این شبکه‌ها گام اصلی برای فراهم شدن معاملات بین بورسی دو کشور خواهد بود و با فراهم شدن این مقدمات، اتباع ایران و پاکستان همزمان توانایی خرید و فروش سهام شرکت‌های هر دو کشور را در وطن خود خواهند داشت.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D9%85%DB%8C%D8%AF%DB%8C-%D8%A8%D9%87-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-91-%D9%87%D8%B3%D8%AA-%D8%8C-%D9%86%DB%8C%D8%B3%D8%AA-%D8%9F.afx24 Tue, 15 May 2012 09:20:46 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D9%85%DB%8C%D8%AF%DB%8C-%D8%A8%D9%87-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-91-%D9%87%D8%B3%D8%AA-%D8%8C-%D9%86%DB%8C%D8%B3%D8%AA-%D8%9F.afx24 امیدی به بورس 91 هست ، نیست ؟


بازار سرمایه همواره با «بیم و امید» همراه بوده و فرازها و فرودهای بسیاری را تجربه کرده است. آنها که به این بازار آمده‌اند، نه از سر اجبار، بلکه با انتخابی آگاهانه، قدم به عرصه سرمایه‌گذاری در تولید نهاده‌اند، بنابراین قبل از هر چیز با مشکلات حاکم بر این بخش آشنایند.

از سوی دیگر، سرمایه ماهیتی گریزپا دارد و به سویی می‌رود که کمتر احساس خطر کند. سال 90 برای بازار سرمایه، سال خوبی نبود و در مقابل، سرمایه بیشتر به سمت بازارهای رقیب حرکت کرد، با این وجود هنوز بازار سرمایه از سرمایه‌گذاران خالی نشده است و حرکت شاخص‌های بازار ادامه دارد. در بررسی دلایل افت سال گذشته این بازار و پیش‌بینی روند حرکت آن در سال جاری دیدگاه سه کارشناس بازار سرمایه را جویا شدیم که از نظرتان می‌گذرد.
تعدیل انتظارها از بورس
مدیرعامل سابق شرکت بورس درباره دلیل اصلی افت شاخص‌های بورس در سال 90 و کاهش بازدهی آن در مقایسه با بازدهی 85 و 57 درصدی دو سال ماقبل گفت: بازارها برای همیشه نمی‌توانند بازدهی فوق‌العاده‌ای ایجاد کنند و عموما ویژگی بازگشت به میانگین دارند. بورس نیز همانند دیگر بازارها چرخه‌های تجاری خاص خود را دارد. دولت نهم و دهم حمایت خوبی از بازار سرمایه داشتند، ولی به هر حال سال آخر دولت است و شرایط متفاوتی در دیگر بازارها شامل طلا، ارز و مسکن رخ داده است و ممکن است شاهد ورود نقدینگی بیشتر به این بازارها باشیم.
دکتر علی رحمانی در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» افزود: اگر عرضه‌های جدید صورت گیرد و سیاست‌های اقتصادی شفاف و تثبیت شود و سیاست سال جاری یعنی تولید ملی و حمایت از کار و سرمایه ایرانی به نحو درستی عملیاتی شود، شاهد بهبود شرایط در بازار سرمایه خواهیم بود، ولی سرمایه‌گذاران باید انتظارات بازدهی خود را تعدیل کنند.
استاد دانشگاه الزهرا درباره رشد مناسب 5 درصدی بورس در فروردین‌ماه و پیش‌بینی‌ از بازدهی شاخص در سال جدید گفت: ابهامات زیادی در خصوص محیط بین‌المللی برای کشور وجود دارد، اما به نظرم در شرایط فعلی سهامداران باید منتظر بمانند هر چند که برخی صنایع و شرکت‌ها می‌توانند بازدهی مناسبی کسب کنند، ولی فقط با ورود نقدینگی جدید بازار رونق خواهد گرفت. وی تاکید کرد: با وجود انتشار اوراق با بازدهی ثابت 24 درصد برای پیش خریداران طلا و رشد قیمت مسکن نباید انتظار زیادی برای جذب نقدینگی‌های جدید به بازار سرمایه داشت، ولی نباید فراموش کرد که سرمایه‌گذاران نهادی وجوه زیادی در این بازار سرمایه‌گذاری کرده‌اند و حفظ شرایط و جلوگیری از کاهش قیمت‌ها موجب خواهد شد این گروه سطح معینی از نقدینگی را در بازار نگه‌دارند.
رحمانی در پاسخ به این سوال که در سال‌های ماقبل انتخابات ریاست جمهوری (75 و 83) روند شاخص بورس منفی بوده است. علت این امر چیست و آیا انتخابات را می‌توان عاملی برای افت بازار در سال قبل از آن دانست، گفت: به هرحال سال قبل از انتخابات که به خصوص دوره یک دولت تمام می‌شود هم انگیزه و هم‌اقتدار دولتمردان متفاوت از سال‌های قبل‌تر است، ولی این تنها عامل نیست و شرایط اقتصادی و سیاسی نیز تاثیرگذار است.
عضو انجمن حسابداری ایران درباره مهم‌ترین عامل و یا ریسک تاثیر گذار بر شرایط بورس در سال 91 گفت: مسیر حرکت و جریان نقدینگی، نرخ سود بانکی، نرخ ارز و نتیجه مذاکرات هسته‌ای مهم‌ترین ریسک‌های پیش‌روی بازار هستند.
پیش‌بینی ادامه رکود 90 در بورس 91
مدیرعامل سابق بورس تهران درخصوص برآیند تاثیر اخبار خوش سیاسی در زمینه هسته‌ای بر بورس گفت: اگر نتیجه، کاهش تحریم‌ها و بهبود فعالیت‌های بانکداری و تجاری بین‌المللی باشد، مطمئنا هزینه‌های معاملاتی کاهش و فرصت‌های بهبود سودآوری افزایش و در نتیجه بازدهی بازار سرمایه بهتر خواهد شد. ولی منفی بودن نتایج به نظرم نمی‌رسد به نحو چشمگیری تاثیر منفی داشته باشد و به عبارت دیگر شرایط منفی اثر خود را قبلا در بازار گذاشته است.
وی در این باره که ارزش گذاری فعلی بازار سهام که میانگین نسبت P/E را معادل 6 واحد نشان می‌دهد، چقدر متناسب با واقعیات اقتصادی کلان کشور ارزیابی می‌شود، گفت: به لحاظ نظری، این نسبت متاثر از نرخ سود بانکی، فرصت‌های رشد و سودآوری فعلی است. اگر این نسبت 6 باشد، معکوس آن یعنی 7/16 درصد متوسط بازدهی مورد توقع سهام است که با نرخ سود بانکی 20 درصد یا نرخ سپرده 24 درصد پیش خریداران سکه طلا چندان سازگار نیست.
رحمانی در پایان به سهامداران توصیه کرد: به نظر می‌رسد شرایط سال قبل در بازار ادامه داشته باشد بنابراین باید با تحلیل و بررسی دقیق‌تر تصمیم‌گیری کرد و البته اهداف بازدهی را نیز متعادل تعریف کرد.
بورس 90، بازار سه ماهه
یک کارشناس بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با خبرنگار ما درباره بازدهی اندک بورس در سال 90 گفت: بازده 2/11 درصدی بورس در سال 90 در اوایل سال و اواخر سال رخ داد و در مجموع این بازدهی در سه ماه از سال کسب شد به گونه‌ای که ابتدای سال، بازار روند مثبت سال قبل را ادامه داد و در اواخر سال نیز به دلیل رشد نرخ ارز، بازده بازار سرمایه افزایش یافت.
مهدی مقدسی افزود: سال قبل، با آغاز مسائل سیاسی و تداوم آن و نیز انتخابات مجلس، تا شهریورماه یک حالت تعلیق بر بازار حاکم شد و بعد از آن نیز بازارهای جذاب طلا، ارز و آتی سکه، نقدینگی سنگینی را جذب کردند.
وی خاطرنشان کرد: البته افزایش نرخ ارز برای بورس خوب است، زیرا صادرکنندگان محصولات پتروشیمی و شرکت‌هایی که محصولات آنها وابسته به قیمت‌های جهانی هستند با افزایش نرخ ارز شاهد افزایش قیمت سهام خود هستند. مقدسی ادامه داد: در سال 91 این روند برعکس شد و قیمت ارز کاهش یافت به این دلیل، خریداران دنبال فروش هستند و با تداوم افت قیمت دلار، قیمت سهام شرکت‌های صادرکننده افت می‌کند و بازار به یکباره با کاهش مواجه می‌شود.
مدیرعامل شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری ملی درباره پیش‌بینی خود از وضعیت بازار در سال جاری گفت: پیش‌بینی می‌شود نرخ ارز روند نزولی داشته باشد، بنابراین در کوتاه‌مدت نسبت به بازار سرمایه خوشبین نیستم. اما ممکن است صنایعی که تاکنون مورد توجه بازار نبوده‌اند، کم‌کم رونق بگیرند و به نوعی تغییر صنایع برتر در بورس اتفاق بیفتد.
ریسک بودجه
مقدسی درباره مهم‌ترین ریسک تاثیرگذار بر بورس در سال 91 گفت: قرار شده است دولت بودجه را پس بگیرد و چند ماه دیگر نیز بدون بودجه باشد، بنابراین بلاتکلیفی بودجه و مذاکرات مجلس و دولت می‌تواند مهم‌ترین ریسک برای بازار سرمایه باشد. از سوی دیگر براساس طرح مهر ماندگار، دولت باید همه پروژه‌های نیمه‌کاره را تا پایان دوره خود، کامل کند و با توجه به بزرگ بودن برخی از پروژه‌ها ممکن است، تقاضای بالایی برای فولاد ایجاد شود که این می‌تواند برای بازار خوب باشد، البته باید منابع مالی آن تامین شود.
مقدسی درباره تاثیر مذاکرات هسته‌ای بر بورس گفت: اگر نتیجه مذاکرات مثبت باشد دلار کاهش می‌یابد، اما از سوی دیگر برخی صنایع که در شرایط تحریم قرار گرفته‌اند در صورت مثبت بودن نتیجه مذاکرات با وضعیت بهتری روبه‌رو خواهند شد.
این کارشناس بازار درباره P/E بورس گفت: در شرایطی که بانک مرکزی، اوراق مشارکت 24 درصدی منتشر می‌کند، یعنی P/E بازار پول معادل 4 است، بنابراین می‌توان برای بورس P/E معادل 3 در نظر گرفت. وی خاطرنشان کرد: وقتی یک بانک، به سپرده روزشمار خود 19 درصد سود پرداخت می‌کند، نمی‌توان برای بورس افق دقیقی ترسیم کرد.
دشواری پیش‌بینی‌ها
یک حسابدار رسمی نیز درباره وضعیت بورس در سال گذشته گفت: اگرچه بازدهی بورس در سال گذشته در مقایسه با سال 89 به شدت نزول داشت، اما با مرور وضعیت و شرایط حاکم بر سال 1390 شامل مشکلات بازار پول، نامتعادل بودن سیاست‌گذاری در بخش بانکی و آثار آن بر معاملات سکه و طلا و ارز، سوء جریانات واقعه در سیستم بانکی، کندی روند خصوصی سازی، تجدید ساختار و ادغام وزارتخانه‌ها، آثار تحریم‌های اقتصادی، اجرای برنامه هدفمندی یارانه‌ها در کنار موضوعات سیاسی و تهدیدات بین‌المللی می‌توان این ادعا را کرد که پیشرو بودن بازار سرمایه و ساختار‌سازی‌های انجام شده کمترین آثار منفی را به آن وارد کرده است.
سعید جمشیدی‌فرد افزود: ظرفیت‌های قانونی امکان توسعه کمی و کیفی و تنوع بخشی در بورس‌های اوراق بهادار و کالا و انواع معاملات فراهم کرده و قانون برنامه پنجساله توسعه پنجم نیز فضای گسترده‌تری را برای بازار سرمایه به وجود آورده است. بنابراین با وجود طرح دیدگاه‌های نگران‌کننده انتظار نمی‌رود که بازار سرمایه خود به وجود آورنده مشکلات و بحران باشد، بلکه عمده نگرانی‌ها مربوط به عوامل و متغیرهای محیط‌های خارج از این بازار اعم از اقتصادی یا سیاسی است.
بورس 91 در ماه‌های پیش‌رو
مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری معیار درباره وضعیت بازار سرمایه در سال 91 توضیح داد: کاهش واردات به تبع محدودیت‌های ارزی از ورود آن بخش از محصولات مصرفی که تهدیدی برای تولیدات داخلی بود جلوگیری کرده و فرصتی برای تولیدات داخلی به وجود خواهد آورد. در عین حال کاهش دسترسی به منابع خارجی در تعاملات تجاری و افزایش نرخ ارز مرجع هزینه فعالیت‌ها را بالا برده و تولیدکنندگانی که بخش عمده ای از بهای تمام شده محصولاتشان به مواد اولیه وارداتی وابسته اند ممکن است با مشکل تولید و افزایش قیمت تمام شده و در نتیجه کاهش حاشیه سود مواجه شوند. در مقابل صادرکنندگان مواد و محصولات تولیدی داخلی فعلا با اقبال خوبی روبرو هستند. عضو انجمن حسابداران خبره سپس گفت: این گروه به خصوص تولیدکنندگان محصولات پتروشیمی و معدنی از وزن قابل توجهی در بورس برخوردارند. درنبود اطلاعات و آمار برای ارزیابی آثار رویدادهای اشاره شده پیش‌بینی روند برای سال جاری میسر نیست، اما با نمونه تحلیل‌های کلی اشاره شده می‌توان پیش‌بینی کرد که در سال 1391 شرکت‌های بورسی و کالاهای مورد مبادله در بازار‌های بورس با شرایط خاص و ویژگی‌های متفاوت و ناهمگونی در مقایسه با سال گذشته روبه‌رو خواهند بود، به عبارت دیگر روندهای متعارف مبتنی بر گذشته برای سال 91 کمتر قابل به کارگیری بوده و تحلیل‌ها باید به طور ویژه صورت گیرد.
جمشیدی‌‌فرد به سرمایه‌گذاران توصیه کرد: سرمایه‌گذاران و مدیران باید دانش خود را توسعه داده و در الگوها و روش‌های تصمیم‌گیری متناسب با وضعیت امسال تجدید نظر کنند.
همچنین تنوع بخشی به نحوه تامین و تجهیز منابع مالی به غیر از بانک‌ها می‌تواند شوک‌های ناشی از تهدیدات وارده به بازار سرمایه را به میزان قابل توجهی اداره کند. وی در پایان گفت: در این راستا با به کارگیری ظرفیت‌های ایجادی توسط سازمان بورس در مورد نهادهای مالی و خدمات حرفه ای مورد نیاز بازار سرمایه شامل مشاوران سرمایه‌گذاری و عرضه، تفکیک شدن فعالیت‌های نهادهای مزبور از یکدیگر، توسعه اطلاع‌رسانی عمومی و جاری شدن مقررات تدوینی چون نظام حاکمیتی شرکتی می‌توان ضمن نهادینه‌تر شدن بازار سرمایه، بحران‌های پیش‌رو را تا حدودی سپری کرد.]]> امیدی به بورس 91 هست ، نیست ؟


بازار سرمایه همواره با «بیم و امید» همراه بوده و فرازها و فرودهای بسیاری را تجربه کرده است. آنها که به این بازار آمده‌اند، نه از سر اجبار، بلکه با انتخابی آگاهانه، قدم به عرصه سرمایه‌گذاری در تولید نهاده‌اند، بنابراین قبل از هر چیز با مشکلات حاکم بر این بخش آشنایند.

از سوی دیگر، سرمایه ماهیتی گریزپا دارد و به سویی می‌رود که کمتر احساس خطر کند. سال 90 برای بازار سرمایه، سال خوبی نبود و در مقابل، سرمایه بیشتر به سمت بازارهای رقیب حرکت کرد، با این وجود هنوز بازار سرمایه از سرمایه‌گذاران خالی نشده است و حرکت شاخص‌های بازار ادامه دارد. در بررسی دلایل افت سال گذشته این بازار و پیش‌بینی روند حرکت آن در سال جاری دیدگاه سه کارشناس بازار سرمایه را جویا شدیم که از نظرتان می‌گذرد.
تعدیل انتظارها از بورس
مدیرعامل سابق شرکت بورس درباره دلیل اصلی افت شاخص‌های بورس در سال 90 و کاهش بازدهی آن در مقایسه با بازدهی 85 و 57 درصدی دو سال ماقبل گفت: بازارها برای همیشه نمی‌توانند بازدهی فوق‌العاده‌ای ایجاد کنند و عموما ویژگی بازگشت به میانگین دارند. بورس نیز همانند دیگر بازارها چرخه‌های تجاری خاص خود را دارد. دولت نهم و دهم حمایت خوبی از بازار سرمایه داشتند، ولی به هر حال سال آخر دولت است و شرایط متفاوتی در دیگر بازارها شامل طلا، ارز و مسکن رخ داده است و ممکن است شاهد ورود نقدینگی بیشتر به این بازارها باشیم.
دکتر علی رحمانی در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» افزود: اگر عرضه‌های جدید صورت گیرد و سیاست‌های اقتصادی شفاف و تثبیت شود و سیاست سال جاری یعنی تولید ملی و حمایت از کار و سرمایه ایرانی به نحو درستی عملیاتی شود، شاهد بهبود شرایط در بازار سرمایه خواهیم بود، ولی سرمایه‌گذاران باید انتظارات بازدهی خود را تعدیل کنند.
استاد دانشگاه الزهرا درباره رشد مناسب 5 درصدی بورس در فروردین‌ماه و پیش‌بینی‌ از بازدهی شاخص در سال جدید گفت: ابهامات زیادی در خصوص محیط بین‌المللی برای کشور وجود دارد، اما به نظرم در شرایط فعلی سهامداران باید منتظر بمانند هر چند که برخی صنایع و شرکت‌ها می‌توانند بازدهی مناسبی کسب کنند، ولی فقط با ورود نقدینگی جدید بازار رونق خواهد گرفت. وی تاکید کرد: با وجود انتشار اوراق با بازدهی ثابت 24 درصد برای پیش خریداران طلا و رشد قیمت مسکن نباید انتظار زیادی برای جذب نقدینگی‌های جدید به بازار سرمایه داشت، ولی نباید فراموش کرد که سرمایه‌گذاران نهادی وجوه زیادی در این بازار سرمایه‌گذاری کرده‌اند و حفظ شرایط و جلوگیری از کاهش قیمت‌ها موجب خواهد شد این گروه سطح معینی از نقدینگی را در بازار نگه‌دارند.
رحمانی در پاسخ به این سوال که در سال‌های ماقبل انتخابات ریاست جمهوری (75 و 83) روند شاخص بورس منفی بوده است. علت این امر چیست و آیا انتخابات را می‌توان عاملی برای افت بازار در سال قبل از آن دانست، گفت: به هرحال سال قبل از انتخابات که به خصوص دوره یک دولت تمام می‌شود هم انگیزه و هم‌اقتدار دولتمردان متفاوت از سال‌های قبل‌تر است، ولی این تنها عامل نیست و شرایط اقتصادی و سیاسی نیز تاثیرگذار است.
عضو انجمن حسابداری ایران درباره مهم‌ترین عامل و یا ریسک تاثیر گذار بر شرایط بورس در سال 91 گفت: مسیر حرکت و جریان نقدینگی، نرخ سود بانکی، نرخ ارز و نتیجه مذاکرات هسته‌ای مهم‌ترین ریسک‌های پیش‌روی بازار هستند.
پیش‌بینی ادامه رکود 90 در بورس 91
مدیرعامل سابق بورس تهران درخصوص برآیند تاثیر اخبار خوش سیاسی در زمینه هسته‌ای بر بورس گفت: اگر نتیجه، کاهش تحریم‌ها و بهبود فعالیت‌های بانکداری و تجاری بین‌المللی باشد، مطمئنا هزینه‌های معاملاتی کاهش و فرصت‌های بهبود سودآوری افزایش و در نتیجه بازدهی بازار سرمایه بهتر خواهد شد. ولی منفی بودن نتایج به نظرم نمی‌رسد به نحو چشمگیری تاثیر منفی داشته باشد و به عبارت دیگر شرایط منفی اثر خود را قبلا در بازار گذاشته است.
وی در این باره که ارزش گذاری فعلی بازار سهام که میانگین نسبت P/E را معادل 6 واحد نشان می‌دهد، چقدر متناسب با واقعیات اقتصادی کلان کشور ارزیابی می‌شود، گفت: به لحاظ نظری، این نسبت متاثر از نرخ سود بانکی، فرصت‌های رشد و سودآوری فعلی است. اگر این نسبت 6 باشد، معکوس آن یعنی 7/16 درصد متوسط بازدهی مورد توقع سهام است که با نرخ سود بانکی 20 درصد یا نرخ سپرده 24 درصد پیش خریداران سکه طلا چندان سازگار نیست.
رحمانی در پایان به سهامداران توصیه کرد: به نظر می‌رسد شرایط سال قبل در بازار ادامه داشته باشد بنابراین باید با تحلیل و بررسی دقیق‌تر تصمیم‌گیری کرد و البته اهداف بازدهی را نیز متعادل تعریف کرد.
بورس 90، بازار سه ماهه
یک کارشناس بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با خبرنگار ما درباره بازدهی اندک بورس در سال 90 گفت: بازده 2/11 درصدی بورس در سال 90 در اوایل سال و اواخر سال رخ داد و در مجموع این بازدهی در سه ماه از سال کسب شد به گونه‌ای که ابتدای سال، بازار روند مثبت سال قبل را ادامه داد و در اواخر سال نیز به دلیل رشد نرخ ارز، بازده بازار سرمایه افزایش یافت.
مهدی مقدسی افزود: سال قبل، با آغاز مسائل سیاسی و تداوم آن و نیز انتخابات مجلس، تا شهریورماه یک حالت تعلیق بر بازار حاکم شد و بعد از آن نیز بازارهای جذاب طلا، ارز و آتی سکه، نقدینگی سنگینی را جذب کردند.
وی خاطرنشان کرد: البته افزایش نرخ ارز برای بورس خوب است، زیرا صادرکنندگان محصولات پتروشیمی و شرکت‌هایی که محصولات آنها وابسته به قیمت‌های جهانی هستند با افزایش نرخ ارز شاهد افزایش قیمت سهام خود هستند. مقدسی ادامه داد: در سال 91 این روند برعکس شد و قیمت ارز کاهش یافت به این دلیل، خریداران دنبال فروش هستند و با تداوم افت قیمت دلار، قیمت سهام شرکت‌های صادرکننده افت می‌کند و بازار به یکباره با کاهش مواجه می‌شود.
مدیرعامل شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری ملی درباره پیش‌بینی خود از وضعیت بازار در سال جاری گفت: پیش‌بینی می‌شود نرخ ارز روند نزولی داشته باشد، بنابراین در کوتاه‌مدت نسبت به بازار سرمایه خوشبین نیستم. اما ممکن است صنایعی که تاکنون مورد توجه بازار نبوده‌اند، کم‌کم رونق بگیرند و به نوعی تغییر صنایع برتر در بورس اتفاق بیفتد.
ریسک بودجه
مقدسی درباره مهم‌ترین ریسک تاثیرگذار بر بورس در سال 91 گفت: قرار شده است دولت بودجه را پس بگیرد و چند ماه دیگر نیز بدون بودجه باشد، بنابراین بلاتکلیفی بودجه و مذاکرات مجلس و دولت می‌تواند مهم‌ترین ریسک برای بازار سرمایه باشد. از سوی دیگر براساس طرح مهر ماندگار، دولت باید همه پروژه‌های نیمه‌کاره را تا پایان دوره خود، کامل کند و با توجه به بزرگ بودن برخی از پروژه‌ها ممکن است، تقاضای بالایی برای فولاد ایجاد شود که این می‌تواند برای بازار خوب باشد، البته باید منابع مالی آن تامین شود.
مقدسی درباره تاثیر مذاکرات هسته‌ای بر بورس گفت: اگر نتیجه مذاکرات مثبت باشد دلار کاهش می‌یابد، اما از سوی دیگر برخی صنایع که در شرایط تحریم قرار گرفته‌اند در صورت مثبت بودن نتیجه مذاکرات با وضعیت بهتری روبه‌رو خواهند شد.
این کارشناس بازار درباره P/E بورس گفت: در شرایطی که بانک مرکزی، اوراق مشارکت 24 درصدی منتشر می‌کند، یعنی P/E بازار پول معادل 4 است، بنابراین می‌توان برای بورس P/E معادل 3 در نظر گرفت. وی خاطرنشان کرد: وقتی یک بانک، به سپرده روزشمار خود 19 درصد سود پرداخت می‌کند، نمی‌توان برای بورس افق دقیقی ترسیم کرد.
دشواری پیش‌بینی‌ها
یک حسابدار رسمی نیز درباره وضعیت بورس در سال گذشته گفت: اگرچه بازدهی بورس در سال گذشته در مقایسه با سال 89 به شدت نزول داشت، اما با مرور وضعیت و شرایط حاکم بر سال 1390 شامل مشکلات بازار پول، نامتعادل بودن سیاست‌گذاری در بخش بانکی و آثار آن بر معاملات سکه و طلا و ارز، سوء جریانات واقعه در سیستم بانکی، کندی روند خصوصی سازی، تجدید ساختار و ادغام وزارتخانه‌ها، آثار تحریم‌های اقتصادی، اجرای برنامه هدفمندی یارانه‌ها در کنار موضوعات سیاسی و تهدیدات بین‌المللی می‌توان این ادعا را کرد که پیشرو بودن بازار سرمایه و ساختار‌سازی‌های انجام شده کمترین آثار منفی را به آن وارد کرده است.
سعید جمشیدی‌فرد افزود: ظرفیت‌های قانونی امکان توسعه کمی و کیفی و تنوع بخشی در بورس‌های اوراق بهادار و کالا و انواع معاملات فراهم کرده و قانون برنامه پنجساله توسعه پنجم نیز فضای گسترده‌تری را برای بازار سرمایه به وجود آورده است. بنابراین با وجود طرح دیدگاه‌های نگران‌کننده انتظار نمی‌رود که بازار سرمایه خود به وجود آورنده مشکلات و بحران باشد، بلکه عمده نگرانی‌ها مربوط به عوامل و متغیرهای محیط‌های خارج از این بازار اعم از اقتصادی یا سیاسی است.
بورس 91 در ماه‌های پیش‌رو
مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری معیار درباره وضعیت بازار سرمایه در سال 91 توضیح داد: کاهش واردات به تبع محدودیت‌های ارزی از ورود آن بخش از محصولات مصرفی که تهدیدی برای تولیدات داخلی بود جلوگیری کرده و فرصتی برای تولیدات داخلی به وجود خواهد آورد. در عین حال کاهش دسترسی به منابع خارجی در تعاملات تجاری و افزایش نرخ ارز مرجع هزینه فعالیت‌ها را بالا برده و تولیدکنندگانی که بخش عمده ای از بهای تمام شده محصولاتشان به مواد اولیه وارداتی وابسته اند ممکن است با مشکل تولید و افزایش قیمت تمام شده و در نتیجه کاهش حاشیه سود مواجه شوند. در مقابل صادرکنندگان مواد و محصولات تولیدی داخلی فعلا با اقبال خوبی روبرو هستند. عضو انجمن حسابداران خبره سپس گفت: این گروه به خصوص تولیدکنندگان محصولات پتروشیمی و معدنی از وزن قابل توجهی در بورس برخوردارند. درنبود اطلاعات و آمار برای ارزیابی آثار رویدادهای اشاره شده پیش‌بینی روند برای سال جاری میسر نیست، اما با نمونه تحلیل‌های کلی اشاره شده می‌توان پیش‌بینی کرد که در سال 1391 شرکت‌های بورسی و کالاهای مورد مبادله در بازار‌های بورس با شرایط خاص و ویژگی‌های متفاوت و ناهمگونی در مقایسه با سال گذشته روبه‌رو خواهند بود، به عبارت دیگر روندهای متعارف مبتنی بر گذشته برای سال 91 کمتر قابل به کارگیری بوده و تحلیل‌ها باید به طور ویژه صورت گیرد.
جمشیدی‌‌فرد به سرمایه‌گذاران توصیه کرد: سرمایه‌گذاران و مدیران باید دانش خود را توسعه داده و در الگوها و روش‌های تصمیم‌گیری متناسب با وضعیت امسال تجدید نظر کنند.
همچنین تنوع بخشی به نحوه تامین و تجهیز منابع مالی به غیر از بانک‌ها می‌تواند شوک‌های ناشی از تهدیدات وارده به بازار سرمایه را به میزان قابل توجهی اداره کند. وی در پایان گفت: در این راستا با به کارگیری ظرفیت‌های ایجادی توسط سازمان بورس در مورد نهادهای مالی و خدمات حرفه ای مورد نیاز بازار سرمایه شامل مشاوران سرمایه‌گذاری و عرضه، تفکیک شدن فعالیت‌های نهادهای مزبور از یکدیگر، توسعه اطلاع‌رسانی عمومی و جاری شدن مقررات تدوینی چون نظام حاکمیتی شرکتی می‌توان ضمن نهادینه‌تر شدن بازار سرمایه، بحران‌های پیش‌رو را تا حدودی سپری کرد.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A2%D8%B2%D9%85%D9%88%D9%86-%D8%AA%D8%AC%D8%B1%D8%A8%DB%8C-%D9%88-%D9%85%D9%82%D8%A7%DB%8C%D8%B3%D9%87-%D9%85%D8%AF%D9%84-%D9%82%DB%8C%D9%85%D8%AA%E2%80%8C%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AF%D8%A7%D8%B1%D8%A7%DB%8C%DB%8C%E2%80%8C%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%87%E2%80%8C%D8%A7%DB%8C-%D9%88-%D9%86%D8%B8%D8%B1%DB%8C%D9%87-%D9%82%DB%8C%D9%85%D8%AA%E2%80%8C%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%A2%D8%B1%D8%A8%DB%8C%D8%AA%D8%B1%D8%A7%DA%98.afx24 Sun, 13 May 2012 10:52:14 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A2%D8%B2%D9%85%D9%88%D9%86-%D8%AA%D8%AC%D8%B1%D8%A8%DB%8C-%D9%88-%D9%85%D9%82%D8%A7%DB%8C%D8%B3%D9%87-%D9%85%D8%AF%D9%84-%D9%82%DB%8C%D9%85%D8%AA%E2%80%8C%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AF%D8%A7%D8%B1%D8%A7%DB%8C%DB%8C%E2%80%8C%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%87%E2%80%8C%D8%A7%DB%8C-%D9%88-%D9%86%D8%B8%D8%B1%DB%8C%D9%87-%D9%82%DB%8C%D9%85%D8%AA%E2%80%8C%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%A2%D8%B1%D8%A8%DB%8C%D8%AA%D8%B1%D8%A7%DA%98.afx24 آزمون تجربی و مقایسه مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای و نظریه قیمت‌گذاری آربیتراژ



  آزمون تجربی و مقایسه مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای و نظریه قیمت‌گذاری آربیتراژ در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 253.24 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> آزمون تجربی و مقایسه مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای و نظریه قیمت‌گذاری آربیتراژ



  آزمون تجربی و مقایسه مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای و نظریه قیمت‌گذاری آربیتراژ در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 253.24 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D9%86%DA%AF%D8%A7%D9%87-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A8%D9%87-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%AC%D9%87%D8%A7%D9%86%DB%8C-1391-02-24.afx24 Sun, 13 May 2012 10:47:57 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D9%86%DA%AF%D8%A7%D9%87-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A8%D9%87-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%AC%D9%87%D8%A7%D9%86%DB%8C-1391-02-24.afx24 نگاه بورس به بازار جهانی - 1391/02/24


بورس اوراق بهادار تهران سومین هفته کاری خود در اردیبهشت‌ماه را نیز با جو رکودی و توام با افت شاخص به پایان برد.

در بازار سهام معامله‌گران در هفته گذشته در کنار عوامل کاهنده داخلی و خارجی قبلی شاهد بروز نگرانی از محل تحولات بازارهای جهانی بودند. به دنبال پیروزی سوسیالیست‌ها در فرانسه و حاکمیت دولتی چپ‌گرا در یونان، بازارهای جهانی نگرانی تازه‌ای را در حوزه یورو به نظاره نشستند که ماحصل آن کاهش شدید ارزش یورو در مقابل دلار آمریکا تا سطح بی سابقه 29/1بود؛ این امر موجب شد تا بهای اکثر مواد خام و فلزات و نفت کاهش یابد.
نگرانی از تشدید دوباره بحران بدهی در اروپا پس از یک ثبات نسبی در چند ماه گذشته، افزایش بهای ین در برابر یورو را نیز در پی داشت؛ به طوری که نرخ برابری ین در مقابل یورو به بالاترین میزان خود در سه ماهه اخیر رسید. به نظر می‌رسد در حال حاضر مساله‌ یونان یکی از مهم‌ترین مسائل تاثیرگذار بر بازارهای ارز و سرمایه است.
وقتی بازارهای جهانی نزولی می‌شوند
بهای فلزات رنگین در بورس فلزات لندن در آخرین معاملات کاهش داشت تا جایی که بهای مس به 8هزار و 195دلار در هر تن رسید. بهای آلومینیوم، سرب و روی نیز به ترتیب دوهزار و 3دلار، یک هزار و 944دلار و سرب دوهزار و 63دلار رقم خورده است. بهای بیلت فولادی در بورس فلزات لندن نیز به 463دلار رسیده است و بهای نفت هم به 7/95دلار برای وست تگزاس رسیده است.
کارشناسان بازار معتقدند افت بهای نفت در صورت ادامه به دلیل تاثیرات عمیق آن بر اقتصاد کشور می‌تواند با تاثیراتی برای کل اقتصاد کشور همراه شود که کاهش بهای محصولات پتروشیمی نتیجه منطقی آن است. در همین حال معامله‌گران در هفته گذشته شاهد رخداد برخی از تحولات مهم بودند. در مسایل سیاسی با نزدیکی زمان برگزاری مذاکرات وین و همچنین مذاکرات بغداد برخوردهای رسانه‌ای میان دو طرف مذاکره تشدید شده است، هر چند که در این میان برخی از کشورهای اروپایی نظیر انگلیس نیز با هدف کاهش تبعات شروع تحریم نفتی کشورمان درصدد تغییر در مفاد تحریم‌ها از جمله در بخش تحریم بیمه دریایی نفتکش‌های حامل نفت ایران هستند که این امر می‌تواند زمینه ساز موفقیت مذاکرات پیش روی باشد. اما در مهم‌ترین مساله روز چهارشنبه معامله‌گران شاهد تصویب کلیات لایحه بودجه بدون انتشار ارقام این لایحه بودند، که در نوع خود اقدامی کم نظیر به شمار می‌رود. با تصویب این کلیات صحن مجلس در روزهای آینده بررسی لایحه‌ای را آغاز می‌کند که تاکنون‌ جزئیات آن به صورت شفافی اعلام نشده است. لایحه بودجه از سه جهت برای بازار سهام مهم است: نخست مساله اجرای هدفمندسازی یارانه‌ها و مرحله دوم این طرح است که در صورت مشخص شدن رقم بودجه نهایی این طرح می‌تواند بهای حامل‌های انرژی را در سال 91تعیین کند. موضوع دوم بحث عوارض و حقوق دولتی در بخش‌هایی نظیر معادن و محصولات پتروشیمی صادراتی است و مساله سوم میزان سهامی است که در سال 91 از محل خصوصی‌سازی راهی بازار سرمایه خواهد شد. آخرین آمار تصویبی در کمیسیون تلفیق حکایت از رقمی نجومی برای خصوصی‌سازی دارد. در همین رابطه رییس‌ کمیسیون ویژه اصل 44 قانون اساسی مجلس از مصوبه کمیسیون تلفیق مبنی بر تصویب 33 هزار و 500 میلیارد تومان درآمد حاصل از واگذاری‌های اصل 44 برای بدهی‌های دولت در بودجه 91 انتقاد کرد.
با توجه به اهمیت بخش درآمدهای لایحه بودجه انتظار می‌رود هفته آینده بورس تحت تاثیر بحث‌های جاری مجلس شورای اسلامی در مورد لایحه بودجه باشد. در حوزه اقتصادی به‌رغم تمامی خبرهای منتشره در مورد بازگرداندن منابع برداشت شده از بانک‌های تجاری در هفته گذشته اعلام شد: بانک مرکزی 18 بانک کشور را به دلیل پرداخت نکردن سه هزار میلیارد تومان اضافه برداشت، با نرخ 34 درصد جریمه کرده است. دو ماه قبل خبری منتشر شد که بانک مرکزی از حساب 18بانک سه هزار میلیارد تومان برداشت کرده است. دلیل چنین اقدامی اخذ مابه‌التفاوت فروش ارز دولتی با نرخ غیررسمی در بازار آزاد اعلام شده است. در درون بازار سرمایه، هفته گذشته معامله‌گران شاهد برگزاری نمایشگاه بورس، بانک و بیمه بودند که این امر البته نتوانست روند منفی بازار را متاثر کند.
در بازار چه خبر بود؟
روز چهارشنبه معامله‌گران در شرایطی بازار متعادلی را تجربه کردند که شاخص 4/1واحد رشد کرد. این رشد البته تاثیری در کل کارنامه هفتگی بازار نداشت؛ جایی که شاخص در کل هفته معادل 9/92واحد افت کرد. شاخص بازده نقدی و قیمت نیز در هفته گذشته معادل 378واحد افت کرد تا بازدهی بازار همچنان در سال 91 رو به کاهش گذشته و با از دست دادن 3/0درصد به 73/3درصد برسد.
در بازار روز چهارشنبه در گروه خودرویی، معامله‌گران شاهد طرح برخی مباحث در مورد کاهش تولید پژو 206 بودند. براساس خبر منتشره از سوی خبرگزاری فارس پارکینگ ایران‌خودرو مملو از پژو 206هایی است که به مرحله نهایی و تحویل به مشتری نرسیده‌اند و تحویل این خودرو به مشتریان با تاخیر دو ماهه روبه‌رو است. خبری که با واکنش ایران‌خودرویی‌ها روبه‌رو و قویا تکذیب شد. در همین خصوص قائم‌مقام مدیرعامل ایران‌خودرو در امور تولید در گفت‌وگو با مهر درباره برخی اخبار مبنی بر توقف تولید خودرو پژو 206 ایران‌خودرو گفت: این خبر به هیچ‌وجه صحت ندارد. در گروه خودرویی، نماد متوقف زامیاد نیز با خبر اعلام عدم شماره‌گذاری نیسان مواجه شده است، این شرکت احتمالا سود خود را برای سال 90 تا سطح 101 ریال کاهش خواهد داد. در گروه پتروشیمی، رضا رحمانی معاون مالی ایران خودرو به عنوان سرپرست جدید مجتمع پتروشیمی شازند جایگزین احمد محمدی بوساری در این شرکت شده است.
رحمانی همچنین در نخستین اظهار نظر خود گفت: دستیابی به یک میلیون و 647 هزار و 855 تن تولید در سال 90، بالاترین رکورد تولید از ابتدای تاسیس این شرکت تاکنون بوده که این میزان تولید، 7/7 درصد نسبت به برنامه مصوب افزایش یافته است.
مدیرعامل شازند با اشاره به اینکه رشد مقادیر محصولات شرکت پتروشیمی شازند از 729 هزار و شش تن در سال 89 به 796 هزار و 596 تن در سال 1390 رسید، گفت: سود خالص شرکت با حدود 63 درصد افزایش از مبلغ 875 میلیارد و 856 میلیون ریال به هزار و 423 میلیارد و 248 میلیون ریال در سال 90 افزایش یافته است.
ایرالکو را می‌فروشیم، اگر...
در گروه واسطه‌گری مالی، رامین ربیعی رییس‌ هیات‌ مدیره سرمایه‌گذاری فیروزه در مورد پرجمعیت‌ترین شرکت بورس یعنی سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی که سال گذشته 33 درصد از سهام آن توسط سرمایه‌گذاری فیروزه خریداری شد، توضیحاتی ارائه کرد.
ربیعی افزود: متاسفانه طی 15 سال فعالیت این شرکت به علت سوءمدیریت وضعیت خوبی در این شرکت حاکم نبود و اکثر سهامداران آن با چالش‌هایی روبه‌رو شده بودند، بر همین اساس بعد از خرید 33 درصد از سهام این شرکت اقدام به تغییرات اساسی در سبد سهام و ساختارهای مالی و اداری آن کردیم. وی افزود: یکی از بزرگترین مسائل سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی حدود 50 پرونده حقوقی در دادگاه‌های کشور است که بزرگترین آن مربوط به خرید آلومینیوم ایران بود و از طریق پرداخت‌هایی حدود 70 درصد از مشکلات این شرکت مشمول اصل 44 برطرف شده است. این در حالی است که برای تمام دارایی‌ها و مطالبات مشکوک‌الوصول نیز ذخیره‌ گرفته‌ایم تا صورت‌های مالی پاکیزه‌ای داشته باشیم. ربیعی در خاتمه گفت: در حالی قصد ورود به 4 صنعت املاک و مستغلات، نفت و گاز پتروشیمی، معدن و مواد مصرفی داریم که در صورت وجود مشتری مناسب حاضر به فروش سهام ایرالکو هستیم. در گروه واسطه‌گری مالی، شرکت توسعه ملی شاهد انتصاب فوادفتح‌الهی به عنوان مدیرعامل جدید این شرکت است. در این گروه، شرکت گسترش سرمایه‌گذاری ایرانیان به دنبال پذیرش شرکت گسترش تجارت و سرمایه ایرانیان با صف خرید روبه رو شده است. شرکت گسترش تجارت و سرمایه ایرانیان به عنوان شصت و یکمین شرکت در فرابورس درج شد. در گروه انفورماتیک، معامله‌گران شاهد آن بودند که خدمات انفورماتیک طی اطلاعیه شفاف‌سازی خبر داد که شرکت سرمایه‌گذاری ایرانیان از شرکت‌های زیر مجموعه خدمات انفورماتیک در تاریخ 20 اردیبشهت‌ماه اعلام کرده: تغییرات با اهمیتی در سود و زیان خود خواهد داشت و این تغییرات با اهمیت باعث افزایش 20 درصدی سود سال 91 رانفور خواهد شد.
افزون بر این، شرکت در حال تسویه سرمایه‌گذاری ایرانیان با فروش کلیه دارایی‌های خود، در حال بررسی انتقال باقیمانده سهام خود در شرکت کارت‌های اعتباری کیش است. این شرکت در هفته پیش 14درصد سهام «رکیش» را به فروش رساند که این بلوک 55/4میلیارد تومانی را بانک سپه و بانک کارآفرین خریداری کردند. انتظار می‌رود باقیمانده سهام «رکیش» نیز توسط یک بانک دولتی خریداری شود.
در گروه تصفیه نفت 10 درصد باقیمانده سهام شرکت پالایش نفت اصفهان به زودی واگذار شده و این پالایشگاه به طور 100 درصد خصوصی خواهد شد.
هلدینگ خلیج‌فارس را بهتر بشناسید
در همین حال، مدیر عامل کارگزاری تامین سرمایه نوین که آماده‌سازی هلدینگ خلیج فارس را برای ورود به بورس بر عهده دارد، از آخرین وضعیت این شرکت در آستانه خصوصی‌سازی خبر داد.
پورابولی با اشاره به اینکه این هلدینگ 5 اردیبهشت‌ماه در بورس پذیرش شده است، گفت: هلدینگ خلیج فارس در حال طی مراحل درج است تا برای عرضه در بورس آماده شود.
وی درباره نرخ تسعیر ارز نیز این‌گونه گفت: از آنجایی که این مجموعه فعلا دولتی است نرخ تسعیر ارز در آن بر اساس نرخ مرجع بانک مرکزی است، اما به محض خصوصی‌سازی با توجه به ضوابط، نرخ تسعیر ارز بر اساس نرخ توافقی (نرخ روز) خواهد بود. در همین حال حسابرس در حال بررسی eps سال 91 شرکت است، زیرا با توجه به تغییر نرخ تسعیر ارز، سود سال جاری متفاوت خواهد شد. سود برآوردی سال گذشته نیز 60 تومان بوده است.
در حال حاضر سرمایه هلدینگ با اخذ مجوزهای لازم به 2500 میلیارد تومان افزایش یافته است و این افزایش سرمایه در حال طی پروسه قانونی برای ثبت است. همچنین بودجه حسابرسی شده سال 91 نیز باید ارائه شود و صورت‌های مالی تلفیقی حسابرسی نشده نیز آماده شود. با رفع این نواقص شرکت برای عرضه اولیه آماده خواهد بود.
وی همچنین میزان عرضه را بیش از 5 درصد اعلام کرد و گفت: پیش بینی می‌شود این عرضه، منابع جدید قابل توجهی را از خارج از بورس جذب کند.
تمام پرتفوی این هلدینگ خارج بورسی است و ارزش اسمی آن حدود 2500 میلیارد تومان است. ارزش روز پرتفوی بستگی به کشف قیمت در زمان عرضه اولیه دارد. وی دارایی‌های هلدینگ خلیج فارس را با قیمت دفتری حدود 17 هزار میلیارد تومان اعلام کرد. در گروه تجهیزات، اسماعیل جوانبخت قائم مقام مدیر عامل شرکت صنایع آذرآب در حاشیه نمایشگاه ششم بورس، بانک و بیمه به افزایش سرمایه شرکت اشاره کرد.
وی گفت: این شرکت 30 درصد دارایی‌ها را تجدید ارزیابی کرده است و پیش بینی می‌شود که بیش از 200 درصد افزایش سرمایه داشته باشد.
وی ادامه داد: در حال حاضر افزایش سرمایه آذرآب در سازمان بورس است، اما با توجه به ابهام موجود در آیین‌نامه تا این تاریخ مجوز صادر نشده است و به محضی که مجوز از سازمان اخذ شود، مجمع افزایش سرمایه برگزار خواهد شد.
جوانبخت خاطرنشان کرد: آذرآب در سال مالی 90 پس از 9 سال سود تقسیمی خواهد داشت. آذرآب در سال مالی 90 زیان انباشته را پشت سر گذاشته و با توجه به الزام قانون تجارت باید 10 درصد سود را تقسیم کند و تصمیم‌گیری برای تقسیم بیش از آن بر عهده مجمع است. در گروه بانکی، انتظار برای تقسیم بالای سود نقدی از سوی بانک اقتصاد نوین موجب شده است، این نماد و همچنین سهامداران آن از جمله سرمایه‌گذاری ساختمان با صف خرید همراه شوند.
مدیرعامل شرکت فرابورس ایران نیز در تشریح وضعیت بانک گردشگری اشاره کرد که نماد این بانک جهت ارائه سود سال 90 و 91 متوقف شده است و هیچ خبری در خصوص انحلال و ادغام آن از بانک مرکزی ابلاغ نشده است.
در این گروه، مدیرعامل موسسه مالی و اعتباری مهر از ورود بانک مهر به بورس در سال جاری خبر داده است. غلامحسین تقی نتاج خاطرنشان کرده است 51درصد سهام این بانک پذیره‌نویسی خواهد شد. افزون بر این، تجلی سامانه هم ظاهرا خود را برای ورود به بازار سرمایه آماده می‌کند. در این گروه، مدیر امور سهام بانک شهر نیز از گشایش نماد این بانک در فرابورس و افزایش سرمایه 100درصدی این شرکت خبر داده است.
بانک شهر البته پیش از عرضه در فرابورس نیازمند دریافت مجوز فعالیت از سوی بانک مرکزی است که بانک مرکزی صدور این مجوز را به تحقق برخی از شرایط از جمله تعیین تکلیف سهام بانک سرمایه متعلق به شهرداری عنوان کرده است.]]> نگاه بورس به بازار جهانی - 1391/02/24


بورس اوراق بهادار تهران سومین هفته کاری خود در اردیبهشت‌ماه را نیز با جو رکودی و توام با افت شاخص به پایان برد.

در بازار سهام معامله‌گران در هفته گذشته در کنار عوامل کاهنده داخلی و خارجی قبلی شاهد بروز نگرانی از محل تحولات بازارهای جهانی بودند. به دنبال پیروزی سوسیالیست‌ها در فرانسه و حاکمیت دولتی چپ‌گرا در یونان، بازارهای جهانی نگرانی تازه‌ای را در حوزه یورو به نظاره نشستند که ماحصل آن کاهش شدید ارزش یورو در مقابل دلار آمریکا تا سطح بی سابقه 29/1بود؛ این امر موجب شد تا بهای اکثر مواد خام و فلزات و نفت کاهش یابد.
نگرانی از تشدید دوباره بحران بدهی در اروپا پس از یک ثبات نسبی در چند ماه گذشته، افزایش بهای ین در برابر یورو را نیز در پی داشت؛ به طوری که نرخ برابری ین در مقابل یورو به بالاترین میزان خود در سه ماهه اخیر رسید. به نظر می‌رسد در حال حاضر مساله‌ یونان یکی از مهم‌ترین مسائل تاثیرگذار بر بازارهای ارز و سرمایه است.
وقتی بازارهای جهانی نزولی می‌شوند
بهای فلزات رنگین در بورس فلزات لندن در آخرین معاملات کاهش داشت تا جایی که بهای مس به 8هزار و 195دلار در هر تن رسید. بهای آلومینیوم، سرب و روی نیز به ترتیب دوهزار و 3دلار، یک هزار و 944دلار و سرب دوهزار و 63دلار رقم خورده است. بهای بیلت فولادی در بورس فلزات لندن نیز به 463دلار رسیده است و بهای نفت هم به 7/95دلار برای وست تگزاس رسیده است.
کارشناسان بازار معتقدند افت بهای نفت در صورت ادامه به دلیل تاثیرات عمیق آن بر اقتصاد کشور می‌تواند با تاثیراتی برای کل اقتصاد کشور همراه شود که کاهش بهای محصولات پتروشیمی نتیجه منطقی آن است. در همین حال معامله‌گران در هفته گذشته شاهد رخداد برخی از تحولات مهم بودند. در مسایل سیاسی با نزدیکی زمان برگزاری مذاکرات وین و همچنین مذاکرات بغداد برخوردهای رسانه‌ای میان دو طرف مذاکره تشدید شده است، هر چند که در این میان برخی از کشورهای اروپایی نظیر انگلیس نیز با هدف کاهش تبعات شروع تحریم نفتی کشورمان درصدد تغییر در مفاد تحریم‌ها از جمله در بخش تحریم بیمه دریایی نفتکش‌های حامل نفت ایران هستند که این امر می‌تواند زمینه ساز موفقیت مذاکرات پیش روی باشد. اما در مهم‌ترین مساله روز چهارشنبه معامله‌گران شاهد تصویب کلیات لایحه بودجه بدون انتشار ارقام این لایحه بودند، که در نوع خود اقدامی کم نظیر به شمار می‌رود. با تصویب این کلیات صحن مجلس در روزهای آینده بررسی لایحه‌ای را آغاز می‌کند که تاکنون‌ جزئیات آن به صورت شفافی اعلام نشده است. لایحه بودجه از سه جهت برای بازار سهام مهم است: نخست مساله اجرای هدفمندسازی یارانه‌ها و مرحله دوم این طرح است که در صورت مشخص شدن رقم بودجه نهایی این طرح می‌تواند بهای حامل‌های انرژی را در سال 91تعیین کند. موضوع دوم بحث عوارض و حقوق دولتی در بخش‌هایی نظیر معادن و محصولات پتروشیمی صادراتی است و مساله سوم میزان سهامی است که در سال 91 از محل خصوصی‌سازی راهی بازار سرمایه خواهد شد. آخرین آمار تصویبی در کمیسیون تلفیق حکایت از رقمی نجومی برای خصوصی‌سازی دارد. در همین رابطه رییس‌ کمیسیون ویژه اصل 44 قانون اساسی مجلس از مصوبه کمیسیون تلفیق مبنی بر تصویب 33 هزار و 500 میلیارد تومان درآمد حاصل از واگذاری‌های اصل 44 برای بدهی‌های دولت در بودجه 91 انتقاد کرد.
با توجه به اهمیت بخش درآمدهای لایحه بودجه انتظار می‌رود هفته آینده بورس تحت تاثیر بحث‌های جاری مجلس شورای اسلامی در مورد لایحه بودجه باشد. در حوزه اقتصادی به‌رغم تمامی خبرهای منتشره در مورد بازگرداندن منابع برداشت شده از بانک‌های تجاری در هفته گذشته اعلام شد: بانک مرکزی 18 بانک کشور را به دلیل پرداخت نکردن سه هزار میلیارد تومان اضافه برداشت، با نرخ 34 درصد جریمه کرده است. دو ماه قبل خبری منتشر شد که بانک مرکزی از حساب 18بانک سه هزار میلیارد تومان برداشت کرده است. دلیل چنین اقدامی اخذ مابه‌التفاوت فروش ارز دولتی با نرخ غیررسمی در بازار آزاد اعلام شده است. در درون بازار سرمایه، هفته گذشته معامله‌گران شاهد برگزاری نمایشگاه بورس، بانک و بیمه بودند که این امر البته نتوانست روند منفی بازار را متاثر کند.
در بازار چه خبر بود؟
روز چهارشنبه معامله‌گران در شرایطی بازار متعادلی را تجربه کردند که شاخص 4/1واحد رشد کرد. این رشد البته تاثیری در کل کارنامه هفتگی بازار نداشت؛ جایی که شاخص در کل هفته معادل 9/92واحد افت کرد. شاخص بازده نقدی و قیمت نیز در هفته گذشته معادل 378واحد افت کرد تا بازدهی بازار همچنان در سال 91 رو به کاهش گذشته و با از دست دادن 3/0درصد به 73/3درصد برسد.
در بازار روز چهارشنبه در گروه خودرویی، معامله‌گران شاهد طرح برخی مباحث در مورد کاهش تولید پژو 206 بودند. براساس خبر منتشره از سوی خبرگزاری فارس پارکینگ ایران‌خودرو مملو از پژو 206هایی است که به مرحله نهایی و تحویل به مشتری نرسیده‌اند و تحویل این خودرو به مشتریان با تاخیر دو ماهه روبه‌رو است. خبری که با واکنش ایران‌خودرویی‌ها روبه‌رو و قویا تکذیب شد. در همین خصوص قائم‌مقام مدیرعامل ایران‌خودرو در امور تولید در گفت‌وگو با مهر درباره برخی اخبار مبنی بر توقف تولید خودرو پژو 206 ایران‌خودرو گفت: این خبر به هیچ‌وجه صحت ندارد. در گروه خودرویی، نماد متوقف زامیاد نیز با خبر اعلام عدم شماره‌گذاری نیسان مواجه شده است، این شرکت احتمالا سود خود را برای سال 90 تا سطح 101 ریال کاهش خواهد داد. در گروه پتروشیمی، رضا رحمانی معاون مالی ایران خودرو به عنوان سرپرست جدید مجتمع پتروشیمی شازند جایگزین احمد محمدی بوساری در این شرکت شده است.
رحمانی همچنین در نخستین اظهار نظر خود گفت: دستیابی به یک میلیون و 647 هزار و 855 تن تولید در سال 90، بالاترین رکورد تولید از ابتدای تاسیس این شرکت تاکنون بوده که این میزان تولید، 7/7 درصد نسبت به برنامه مصوب افزایش یافته است.
مدیرعامل شازند با اشاره به اینکه رشد مقادیر محصولات شرکت پتروشیمی شازند از 729 هزار و شش تن در سال 89 به 796 هزار و 596 تن در سال 1390 رسید، گفت: سود خالص شرکت با حدود 63 درصد افزایش از مبلغ 875 میلیارد و 856 میلیون ریال به هزار و 423 میلیارد و 248 میلیون ریال در سال 90 افزایش یافته است.
ایرالکو را می‌فروشیم، اگر...
در گروه واسطه‌گری مالی، رامین ربیعی رییس‌ هیات‌ مدیره سرمایه‌گذاری فیروزه در مورد پرجمعیت‌ترین شرکت بورس یعنی سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی که سال گذشته 33 درصد از سهام آن توسط سرمایه‌گذاری فیروزه خریداری شد، توضیحاتی ارائه کرد.
ربیعی افزود: متاسفانه طی 15 سال فعالیت این شرکت به علت سوءمدیریت وضعیت خوبی در این شرکت حاکم نبود و اکثر سهامداران آن با چالش‌هایی روبه‌رو شده بودند، بر همین اساس بعد از خرید 33 درصد از سهام این شرکت اقدام به تغییرات اساسی در سبد سهام و ساختارهای مالی و اداری آن کردیم. وی افزود: یکی از بزرگترین مسائل سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی حدود 50 پرونده حقوقی در دادگاه‌های کشور است که بزرگترین آن مربوط به خرید آلومینیوم ایران بود و از طریق پرداخت‌هایی حدود 70 درصد از مشکلات این شرکت مشمول اصل 44 برطرف شده است. این در حالی است که برای تمام دارایی‌ها و مطالبات مشکوک‌الوصول نیز ذخیره‌ گرفته‌ایم تا صورت‌های مالی پاکیزه‌ای داشته باشیم. ربیعی در خاتمه گفت: در حالی قصد ورود به 4 صنعت املاک و مستغلات، نفت و گاز پتروشیمی، معدن و مواد مصرفی داریم که در صورت وجود مشتری مناسب حاضر به فروش سهام ایرالکو هستیم. در گروه واسطه‌گری مالی، شرکت توسعه ملی شاهد انتصاب فوادفتح‌الهی به عنوان مدیرعامل جدید این شرکت است. در این گروه، شرکت گسترش سرمایه‌گذاری ایرانیان به دنبال پذیرش شرکت گسترش تجارت و سرمایه ایرانیان با صف خرید روبه رو شده است. شرکت گسترش تجارت و سرمایه ایرانیان به عنوان شصت و یکمین شرکت در فرابورس درج شد. در گروه انفورماتیک، معامله‌گران شاهد آن بودند که خدمات انفورماتیک طی اطلاعیه شفاف‌سازی خبر داد که شرکت سرمایه‌گذاری ایرانیان از شرکت‌های زیر مجموعه خدمات انفورماتیک در تاریخ 20 اردیبشهت‌ماه اعلام کرده: تغییرات با اهمیتی در سود و زیان خود خواهد داشت و این تغییرات با اهمیت باعث افزایش 20 درصدی سود سال 91 رانفور خواهد شد.
افزون بر این، شرکت در حال تسویه سرمایه‌گذاری ایرانیان با فروش کلیه دارایی‌های خود، در حال بررسی انتقال باقیمانده سهام خود در شرکت کارت‌های اعتباری کیش است. این شرکت در هفته پیش 14درصد سهام «رکیش» را به فروش رساند که این بلوک 55/4میلیارد تومانی را بانک سپه و بانک کارآفرین خریداری کردند. انتظار می‌رود باقیمانده سهام «رکیش» نیز توسط یک بانک دولتی خریداری شود.
در گروه تصفیه نفت 10 درصد باقیمانده سهام شرکت پالایش نفت اصفهان به زودی واگذار شده و این پالایشگاه به طور 100 درصد خصوصی خواهد شد.
هلدینگ خلیج‌فارس را بهتر بشناسید
در همین حال، مدیر عامل کارگزاری تامین سرمایه نوین که آماده‌سازی هلدینگ خلیج فارس را برای ورود به بورس بر عهده دارد، از آخرین وضعیت این شرکت در آستانه خصوصی‌سازی خبر داد.
پورابولی با اشاره به اینکه این هلدینگ 5 اردیبهشت‌ماه در بورس پذیرش شده است، گفت: هلدینگ خلیج فارس در حال طی مراحل درج است تا برای عرضه در بورس آماده شود.
وی درباره نرخ تسعیر ارز نیز این‌گونه گفت: از آنجایی که این مجموعه فعلا دولتی است نرخ تسعیر ارز در آن بر اساس نرخ مرجع بانک مرکزی است، اما به محض خصوصی‌سازی با توجه به ضوابط، نرخ تسعیر ارز بر اساس نرخ توافقی (نرخ روز) خواهد بود. در همین حال حسابرس در حال بررسی eps سال 91 شرکت است، زیرا با توجه به تغییر نرخ تسعیر ارز، سود سال جاری متفاوت خواهد شد. سود برآوردی سال گذشته نیز 60 تومان بوده است.
در حال حاضر سرمایه هلدینگ با اخذ مجوزهای لازم به 2500 میلیارد تومان افزایش یافته است و این افزایش سرمایه در حال طی پروسه قانونی برای ثبت است. همچنین بودجه حسابرسی شده سال 91 نیز باید ارائه شود و صورت‌های مالی تلفیقی حسابرسی نشده نیز آماده شود. با رفع این نواقص شرکت برای عرضه اولیه آماده خواهد بود.
وی همچنین میزان عرضه را بیش از 5 درصد اعلام کرد و گفت: پیش بینی می‌شود این عرضه، منابع جدید قابل توجهی را از خارج از بورس جذب کند.
تمام پرتفوی این هلدینگ خارج بورسی است و ارزش اسمی آن حدود 2500 میلیارد تومان است. ارزش روز پرتفوی بستگی به کشف قیمت در زمان عرضه اولیه دارد. وی دارایی‌های هلدینگ خلیج فارس را با قیمت دفتری حدود 17 هزار میلیارد تومان اعلام کرد. در گروه تجهیزات، اسماعیل جوانبخت قائم مقام مدیر عامل شرکت صنایع آذرآب در حاشیه نمایشگاه ششم بورس، بانک و بیمه به افزایش سرمایه شرکت اشاره کرد.
وی گفت: این شرکت 30 درصد دارایی‌ها را تجدید ارزیابی کرده است و پیش بینی می‌شود که بیش از 200 درصد افزایش سرمایه داشته باشد.
وی ادامه داد: در حال حاضر افزایش سرمایه آذرآب در سازمان بورس است، اما با توجه به ابهام موجود در آیین‌نامه تا این تاریخ مجوز صادر نشده است و به محضی که مجوز از سازمان اخذ شود، مجمع افزایش سرمایه برگزار خواهد شد.
جوانبخت خاطرنشان کرد: آذرآب در سال مالی 90 پس از 9 سال سود تقسیمی خواهد داشت. آذرآب در سال مالی 90 زیان انباشته را پشت سر گذاشته و با توجه به الزام قانون تجارت باید 10 درصد سود را تقسیم کند و تصمیم‌گیری برای تقسیم بیش از آن بر عهده مجمع است. در گروه بانکی، انتظار برای تقسیم بالای سود نقدی از سوی بانک اقتصاد نوین موجب شده است، این نماد و همچنین سهامداران آن از جمله سرمایه‌گذاری ساختمان با صف خرید همراه شوند.
مدیرعامل شرکت فرابورس ایران نیز در تشریح وضعیت بانک گردشگری اشاره کرد که نماد این بانک جهت ارائه سود سال 90 و 91 متوقف شده است و هیچ خبری در خصوص انحلال و ادغام آن از بانک مرکزی ابلاغ نشده است.
در این گروه، مدیرعامل موسسه مالی و اعتباری مهر از ورود بانک مهر به بورس در سال جاری خبر داده است. غلامحسین تقی نتاج خاطرنشان کرده است 51درصد سهام این بانک پذیره‌نویسی خواهد شد. افزون بر این، تجلی سامانه هم ظاهرا خود را برای ورود به بازار سرمایه آماده می‌کند. در این گروه، مدیر امور سهام بانک شهر نیز از گشایش نماد این بانک در فرابورس و افزایش سرمایه 100درصدی این شرکت خبر داده است.
بانک شهر البته پیش از عرضه در فرابورس نیازمند دریافت مجوز فعالیت از سوی بانک مرکزی است که بانک مرکزی صدور این مجوز را به تحقق برخی از شرایط از جمله تعیین تکلیف سهام بانک سرمایه متعلق به شهرداری عنوان کرده است.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82-%D8%A8%D8%B1%D8%A7%DB%8C-%D9%88%D8%A7%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-49-%D8%AF%D8%B1%D8%B5%D8%AF-%D9%BE%D8%B3%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%86%DA%A9-%D8%AA%D8%A7-%D9%BE%D8%A7%DB%8C%D8%A7%D9%86-%D8%A8%D8%B1%D9%86%D8%A7%D9%85%D9%87-%D9%BE%D9%86%D8%AC%D9%85-1391-02-24.afx24 Sun, 13 May 2012 10:45:33 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82-%D8%A8%D8%B1%D8%A7%DB%8C-%D9%88%D8%A7%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-49-%D8%AF%D8%B1%D8%B5%D8%AF-%D9%BE%D8%B3%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D9%86%DA%A9-%D8%AA%D8%A7-%D9%BE%D8%A7%DB%8C%D8%A7%D9%86-%D8%A8%D8%B1%D9%86%D8%A7%D9%85%D9%87-%D9%BE%D9%86%D8%AC%D9%85-1391-02-24.afx24 توافق برای واگذاری 49 درصد پست بانک تا پایان برنامه پنجم - 1391/02/24


رئیس کمیسیون اصل ۴۴ مجلس با اعلام جزئیات واگذاری ۴۹ درصد از سهام پست‌بانک تا پایان برنامه پنجم به برگزاری مجمع سالانه و اعمال افزایش سرمایه این شرکت بورسی تأکید کرد.
خبرگزاری فارس: توافق برای واگذاری ۴۹درصد پست بانک تا پایان برنامه پنجم

حمیدرضا فولادگر در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس با اشاره به اعمال نظرات شورای نگهبان در بحث واگذاری شرکت مشمول اصل 44 پست‌بانک اظهار داشت: در حالی مجلس و نمایندگان آن با نقطه‌نظرات شورای نگهبان موافقت کردند که طبق اصلاحات انجام شده در مصوبه اخیر باید تا پایان برنامه پنجم توسعه حداکثر 49 درصد از سهام پست‌بانک واگذار شود.

وی ادامه داد: باقیمانده آن تا 80 درصد سهام بعد از اتمام برنامه و به شرطی که خدمات آن توسط دیگر بانک‌ها یا خود پست‌بانک انجام شود، باید واگذار شود.

وی با بیان اینکه تاکنون 30 درصد از سهام پست‌بانک به شرکت‌های استانی سهام عدالت و 11 درصد دیگر در بورس واگذار شده است، خاطرنشان کرد: 8 درصد باقیمانده به تدریج و تا پایان برنامه پنجم توسعه واگذار خواهد شد. در این میان نقطه اساسی رفع نگرانی سهامداران و خریداران این شرکت مشمول اصل 44 بود که خوشبختانه این نگراین برطرف شد.

فولادگر در پایان تأکید کرد:‌ به عنوان یک توصیه به مسئولان این شرکت اعلام می‌کنم چنانکه نظر شورای نگهبان در خصوص واگذاری 49 درصد از سهام پست‌بانک قطعی شود باید هرچه زودتر تکلیف مجمع سالانه و اعمال افزایش سرمایه مشخص شود. این در حالی است که ما در کمیسیون ویژه اصل 44 این موضوع را پیگیری می‌کنیم.]]> توافق برای واگذاری 49 درصد پست بانک تا پایان برنامه پنجم - 1391/02/24


رئیس کمیسیون اصل ۴۴ مجلس با اعلام جزئیات واگذاری ۴۹ درصد از سهام پست‌بانک تا پایان برنامه پنجم به برگزاری مجمع سالانه و اعمال افزایش سرمایه این شرکت بورسی تأکید کرد.
خبرگزاری فارس: توافق برای واگذاری ۴۹درصد پست بانک تا پایان برنامه پنجم

حمیدرضا فولادگر در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس با اشاره به اعمال نظرات شورای نگهبان در بحث واگذاری شرکت مشمول اصل 44 پست‌بانک اظهار داشت: در حالی مجلس و نمایندگان آن با نقطه‌نظرات شورای نگهبان موافقت کردند که طبق اصلاحات انجام شده در مصوبه اخیر باید تا پایان برنامه پنجم توسعه حداکثر 49 درصد از سهام پست‌بانک واگذار شود.

وی ادامه داد: باقیمانده آن تا 80 درصد سهام بعد از اتمام برنامه و به شرطی که خدمات آن توسط دیگر بانک‌ها یا خود پست‌بانک انجام شود، باید واگذار شود.

وی با بیان اینکه تاکنون 30 درصد از سهام پست‌بانک به شرکت‌های استانی سهام عدالت و 11 درصد دیگر در بورس واگذار شده است، خاطرنشان کرد: 8 درصد باقیمانده به تدریج و تا پایان برنامه پنجم توسعه واگذار خواهد شد. در این میان نقطه اساسی رفع نگرانی سهامداران و خریداران این شرکت مشمول اصل 44 بود که خوشبختانه این نگراین برطرف شد.

فولادگر در پایان تأکید کرد:‌ به عنوان یک توصیه به مسئولان این شرکت اعلام می‌کنم چنانکه نظر شورای نگهبان در خصوص واگذاری 49 درصد از سهام پست‌بانک قطعی شود باید هرچه زودتر تکلیف مجمع سالانه و اعمال افزایش سرمایه مشخص شود. این در حالی است که ما در کمیسیون ویژه اصل 44 این موضوع را پیگیری می‌کنیم.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AA%D8%B3%D9%88%DB%8C%D9%87-100-%D9%85%DB%8C%D9%84%DB%8C%D9%88%D9%86-%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%AF%D9%87%DB%8C-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%DB%8C-%D9%BE%D8%AA%D8%B1%D9%88%D8%B4%DB%8C%D9%85%DB%8C-%D8%B4%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%AF-1391-02-24.afx24 Sun, 13 May 2012 10:43:57 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AA%D8%B3%D9%88%DB%8C%D9%87-100-%D9%85%DB%8C%D9%84%DB%8C%D9%88%D9%86-%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%AF%D9%87%DB%8C-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%DB%8C-%D9%BE%D8%AA%D8%B1%D9%88%D8%B4%DB%8C%D9%85%DB%8C-%D8%B4%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%AF-1391-02-24.afx24 تسویه 100 میلیون دلار بدهی ارزی پتروشیمی شازند - 1391/02/24


رییس هیات مدیره شرکت پتروشیمی شازند از تسویه کامل یکصد میلیون دلار بدهی ارزی این شرکت از محل تسهیلات صندوق ذخیره ارزی خبر داد.رحمانی با اشاره به اینکه با پرداخت بدهی مزبور از زیان حاصل از نوسانات نرخ ارز در شرکت جلوگیری شده گفت: این امر موجب کاهش قابل ملاحظه‌ای در هزینه‌های سال 90 شده است.

رحمانی راه‌اندازی طرح توسعه پلی اتیلن سبک خطی در سال آینده با هدف افزایش ظرفیت به میزان 25 هزار تن در سال، تلاش برای افزایش ظرفیت واحد پلی پروپیلن جم از 50درصد ظرفیت فعلی به حداقل 70 درصد ظرفیت قابل دسترس و احداث مخازن صادراتی در ماهشهر با هدف کاهش هزینه اجاره مخازن را از مهم‌ترین برنامه های آتی و مهم شرکت پتروشیمی شازند برشمرد.رییس هیات مدیره و سرپرست شرکت پتروشیمی شازند افزود: راه‌اندازی طرح توسعه هیدروژناسیون (برش 4کربنه) در ماه آینده (که موجب کاهش قابل توجه در قیمت تمام شده و بازیافت مواد اولیه می‌شود)، تلاش برای بهبود پرتفوی شرکت و تجدید نظر در برخی از سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت، بهبود رفاه عمومی کارکنان و استفاده از توان نیروی انسانی متخصص برای به حداکثر رساندن سود و دارایی سهامداران از دیگر اهداف و برنامه‌های کلان شرکت پتروشیمی شازند اراک است.]]> تسویه 100 میلیون دلار بدهی ارزی پتروشیمی شازند - 1391/02/24


رییس هیات مدیره شرکت پتروشیمی شازند از تسویه کامل یکصد میلیون دلار بدهی ارزی این شرکت از محل تسهیلات صندوق ذخیره ارزی خبر داد.رحمانی با اشاره به اینکه با پرداخت بدهی مزبور از زیان حاصل از نوسانات نرخ ارز در شرکت جلوگیری شده گفت: این امر موجب کاهش قابل ملاحظه‌ای در هزینه‌های سال 90 شده است.

رحمانی راه‌اندازی طرح توسعه پلی اتیلن سبک خطی در سال آینده با هدف افزایش ظرفیت به میزان 25 هزار تن در سال، تلاش برای افزایش ظرفیت واحد پلی پروپیلن جم از 50درصد ظرفیت فعلی به حداقل 70 درصد ظرفیت قابل دسترس و احداث مخازن صادراتی در ماهشهر با هدف کاهش هزینه اجاره مخازن را از مهم‌ترین برنامه های آتی و مهم شرکت پتروشیمی شازند برشمرد.رییس هیات مدیره و سرپرست شرکت پتروشیمی شازند افزود: راه‌اندازی طرح توسعه هیدروژناسیون (برش 4کربنه) در ماه آینده (که موجب کاهش قابل توجه در قیمت تمام شده و بازیافت مواد اولیه می‌شود)، تلاش برای بهبود پرتفوی شرکت و تجدید نظر در برخی از سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت، بهبود رفاه عمومی کارکنان و استفاده از توان نیروی انسانی متخصص برای به حداکثر رساندن سود و دارایی سهامداران از دیگر اهداف و برنامه‌های کلان شرکت پتروشیمی شازند اراک است.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AE%D9%88%D8%AF-%D9%86%D9%85%D8%A7%DB%8C%DB%8C-%D9%81%D9%84%D8%B2%DB%8C-%D9%87%D8%A7-%D8%AF%D8%B1-%D9%81%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-1391-02-24.afx24 Sun, 13 May 2012 10:41:38 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AE%D9%88%D8%AF-%D9%86%D9%85%D8%A7%DB%8C%DB%8C-%D9%81%D9%84%D8%B2%DB%8C-%D9%87%D8%A7-%D8%AF%D8%B1-%D9%81%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-1391-02-24.afx24 خود نمایی فلزی ها در فرابورس - 1391/02/24


بازار فرابورس به تبعیت از بورس اوراق بهادار اولین روز کاری هفته را با رکود فراوان آغاز کرد، به طوری که در مجموع در این بازار تنها 19 میلیون برگه اوراق بهادار به ارزش 114 میلیارد ریال خرید و فروش شد.

به گزارش خبرنگار ما، در بازار بی‌انگیزه دیروز و به‌رغم افت چشمگیر معاملات، فلزی‌های حاضر در فرابورس، معاملات پررونقی داشتند. به طوری که ذوب‌آهن اصفهان خرید و فروش 7/8 میلیون سهم به ارزش 4/15 میلیارد ریال را به ثبت رساند.
فولاد صبانور نیز شاهد دادوستد 2/1 میلیون سهم به ارزش 22 میلیارد ریال بود.
در بازار ابزارهای نوین مالی نیز اوراق اجاره جوپار با جابه‌جایی 10 هزار برگه در صدر معاملات قرار گرفت. اوراق اجاره ماهان2، اجاره امید، مشارکت مسکن مهر و اجاره سامان نیز هر کدام به ترتیب با مبادله 2/4، 7/2، 6/1 و 3/1 هزار برگه در رتبه‌های بعدی قرار گرفتند.
در بازار پایه نیز بهشت پارس صدرنشین معاملات شد و خرید و فروش 4 میلیون سهم به ارزش 4/7 میلیارد را به ثبت رساند.در این بازار 14 نماد دیگر نیز شاهد دادوستد اوراق خود بودند که در این میان می‌توان به معاملات نمادهای فن‌آوا، پتروشیمی زنجان، پتروشیمی امیرکبیر و بانک حکمت ایرانیان اشاره کرد. همچنین در این بخش، 124 هزار سهم «فرابورس» و 14 هزار سهم «بورس» به صورت توافقی معامله شد.
نبود خریدار برای بلوک «آلومینیوم جنوب»
در همین حال روز گذشته بلوک 49 درصدی سهام شرکت مجتمع صنایع آلومینیوم جنوب به دلیل نبود خریدار روی میز فروش باقی ماند.
73 میلیون و500 هزار سهم شرکت مجتمع صنایع آلومینیوم جنوب معادل 49 درصد از سهام این شرکت به نرخ پایه هر سهم هزار ریال، در بازار سوم عرضه شد که خریداری نداشت.
این شرکت 150میلیارد ریالی در زمینه تاسیس و ایجاد کارخانجات تولید و ساخت انواع محصولات آلومینیوم و آلیاژهای مربوطه در هر رده از صنعت آلومینیوم و فروش آنها در داخل و خارج فعالیت می‌کند.]]> خود نمایی فلزی ها در فرابورس - 1391/02/24


بازار فرابورس به تبعیت از بورس اوراق بهادار اولین روز کاری هفته را با رکود فراوان آغاز کرد، به طوری که در مجموع در این بازار تنها 19 میلیون برگه اوراق بهادار به ارزش 114 میلیارد ریال خرید و فروش شد.

به گزارش خبرنگار ما، در بازار بی‌انگیزه دیروز و به‌رغم افت چشمگیر معاملات، فلزی‌های حاضر در فرابورس، معاملات پررونقی داشتند. به طوری که ذوب‌آهن اصفهان خرید و فروش 7/8 میلیون سهم به ارزش 4/15 میلیارد ریال را به ثبت رساند.
فولاد صبانور نیز شاهد دادوستد 2/1 میلیون سهم به ارزش 22 میلیارد ریال بود.
در بازار ابزارهای نوین مالی نیز اوراق اجاره جوپار با جابه‌جایی 10 هزار برگه در صدر معاملات قرار گرفت. اوراق اجاره ماهان2، اجاره امید، مشارکت مسکن مهر و اجاره سامان نیز هر کدام به ترتیب با مبادله 2/4، 7/2، 6/1 و 3/1 هزار برگه در رتبه‌های بعدی قرار گرفتند.
در بازار پایه نیز بهشت پارس صدرنشین معاملات شد و خرید و فروش 4 میلیون سهم به ارزش 4/7 میلیارد را به ثبت رساند.در این بازار 14 نماد دیگر نیز شاهد دادوستد اوراق خود بودند که در این میان می‌توان به معاملات نمادهای فن‌آوا، پتروشیمی زنجان، پتروشیمی امیرکبیر و بانک حکمت ایرانیان اشاره کرد. همچنین در این بخش، 124 هزار سهم «فرابورس» و 14 هزار سهم «بورس» به صورت توافقی معامله شد.
نبود خریدار برای بلوک «آلومینیوم جنوب»
در همین حال روز گذشته بلوک 49 درصدی سهام شرکت مجتمع صنایع آلومینیوم جنوب به دلیل نبود خریدار روی میز فروش باقی ماند.
73 میلیون و500 هزار سهم شرکت مجتمع صنایع آلومینیوم جنوب معادل 49 درصد از سهام این شرکت به نرخ پایه هر سهم هزار ریال، در بازار سوم عرضه شد که خریداری نداشت.
این شرکت 150میلیارد ریالی در زمینه تاسیس و ایجاد کارخانجات تولید و ساخت انواع محصولات آلومینیوم و آلیاژهای مربوطه در هر رده از صنعت آلومینیوم و فروش آنها در داخل و خارج فعالیت می‌کند.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D8%B6%D8%B7%D8%B1%D8%A7%D8%A8-%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-1391-02-24.afx24 Sun, 13 May 2012 10:38:59 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D8%B6%D8%B7%D8%B1%D8%A7%D8%A8-%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-1391-02-24.afx24 اضطراب دلاری در بورس - 1391/02/24


صحبت از دلار است، رایج‌ترین ارز مورد معامله در دنیا که بیش از یک سالی است اقتصاد ایران را تحت‌الشعاع تغییرات قیمتی خود قرار داده است. گویی این دلار دست‌بردار نیست و هر از چندگاهی می‌خواهد اقتصاد ایران را تحت تاثیر خود قرار دهد.
درست سال گذشته از همین روزها بود که رشد تدریجی دلار آغاز و در زمستان سال گذشته نرخ این ارز معتبر روی تابلوهای صرافان فردوسی حتی 2 هزار تومان نیز نقش بست، آن زمان روز خوب صادرکنندگان بورسی بود، به ویژه آنهایی که شجاعانه نرخ آزاد را مبنای صادرات محصولات خود قرار داده بودند.
اما در روی دیگر سکه، رشد حدود 80 درصدی دلار در سال گذشته سبب شده بود که عملا بازار سرمایه از جذابیت سرمایه‌گذاری بیفتد. شرایطی که سبب شده بود تا فعالان بازار سرمایه امیدوارانه به اقدامات مسوولان برای مهار سرکشی دلار چشم بدوزند. باری، یک سال از سرکشی دلار گذشته و چندی پیش با رسمی شدن تسعیر نرخ ارز با نرخ توافقی و آزاد از سوی شرکت‌های صادرکننده با موافقت سازمان حسابرسی، صادرکنندگان بورس فروردین و اردیبهشت خوبی را نیز سپری کردند، اما این بار دلار روی دیگر خود را به سرمایه‌گذاران بازار سهام نشان داده است، روز گذشته دلار آمریکا در خیابان‌های فردوسی تهران قیمت زیر 1600 تومانی را لمس کرد و به فعالان بازار سرمایه این هشدار را داد که مراقب فرود اضطراری‌اش باشند.
حال باید منتظر ماند و دید که آیا دلار که سال گذشته کل بازار سرمایه را منفی و البته گروه صادرکنندگان را مثبت کرده بود، امسال چه تصمیمی برای بورس‌بازان دارد. کاهش، تثبیت یا باز هم افزایش؟
در گزارش پیش‌رو به بررسی تاثیر آخرین تحولات ارزی بر بورس تهران پرداخته‌ایم، اتفاقی که روز گذشته افت حدود 130 واحدی شاخص بورس را رقم زد و تابلوی بورس تهران را یکپارچه قرمز کرد.
دلار و بورس...
مدیر نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در خصوص تاثیرات تنزل شدید نرخ دلار بر معاملات بازار سرمایه، اظهار کرد: در صورتی که شرکت‌های صادر‌کننده، مواد اولیه خود را از منابع داخلی تامین کنند، کاهش نرخ ارز، کاهش نرخ فروش آنها را در پی خواهد داشت که این اتفاق تغییر حاشیه سود این شرکت‌ها را هم به دنبال دارد.
امیر حمزه مالمیر در ترسیم آینده نرخ دلار، پیش‌بینی کرد که وجود شرایط ثبات بر اوضاع داخلی و بین‌المللی موجب در پیش گرفتن روند کاهشی قیمت دلار خواهد شد، با توجه به پیش رو بودن مذاکرات هسته‌ای در خردادماه امسال، در صورتی که مذاکرات به نتیجه‌ای منجر نشود، شاید شاهد افزایش نرخ دلار باشیم؛ اما به نظر می‌رسد که کشورهای اروپایی به دنبال حل موضوع هسته‌ای ایران هستند که این امر بالطبع کاهش قیمت دلار را در پی خواهد داشت. این مقام مسوول در سازمان بورس در برابر این سوال خبرنگار «دنیای اقتصاد» که آیا کاهش نرخ دلار می‌تواند در مجموع به نفع بورس باشد، گفت: تقویت نرخ ریال در برابر دلار به نفع بازار سرمایه است، اگرچه در این میان ممکن است که شرکت‌های صادراتی مانند ملی صنایع مس، پالایشگاه‌ها، تولید‌کنندگان آلومینیوم و ... دچار تزلزل شوند، اما از سوی دیگر از ریسک‌های موجود در فعالیت شرکت‌های صادراتی می‌کاهد.
وی از سرمایه‌گذاران به ویژه فعالان حقیقی در بورس اوراق بهادار خواست تا بر اساس اطلاعات رسمی منتشر شده مبادرت به انجام معاملات خود کنند و از تصمیم‌گیری بر اساس هرگونه شایعات و شنیده‌ها پرهیز کنند.
رویه دلاری شرکت‌های بورس مشخص است
محمودرضا خواجه‌نصیری مدیر نظارت بر و بورس‌های سازمان بورس هم از نوسانات نرخ ارز از سال گذشته تاکنون‌ به عنوان عاملی نام برد که منجر به مشخص شدن رویه دلاری شرکت‌های بورسی شده است. این امر در پی اطلاعیه نحوه محاسبه تسعیر نرخ ارزی که از سوی سازمان حسابرسی در سوم اردیبهشت‌ماه جاری منتشر شد، صورت گرفت.
وی اکثر شرکت‌های صادراتی فعال در بورس تهران از جمله شرکت‌های حاضر در صنعت پتروشیمی و فلزی را مشمول این دستورالعمل دانست که براین اساس میزان ارز آنها و تسعیر نرخ ارز به صورت توافقی و آزاد یا نرخ مرجع در صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی منعکس می‌شود.
این مقام مسوول در بازار سرمایه با اشاره به لزوم به کارگیری این رویه جدید از سوی ناشران بورسی، گفت: محاسبات جدید نحوه تسعیر نرخ ارز تاثیر بسزایی در شناسایی سود شرکت‌ها دارد، به طوری که این مساله سبب شد تا نماد برخی از شرکت‌ها از جمله پتروشیمی شازند متوقف شود تا سود خود را از این محل تعدیل دهد.
وی در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» با اشاره به مشخص شدن اقلام اصلی تاثیر‌گذار بر نرخ تسعیر ارز، گفت: با توجه به اینکه نرخ تسعیر ارز مبنای نرخ معاملات قرار می‌گیرد، کاهش یا افزایش قیمت دلار، در نرخ معاملات قابل محاسبه است، لذا سرمایه‌گذاران می‌توانند با نرخ ارز اعلام شده در صورت‌های مالی شرکت‌ها، نرخ تسعیر ارز را محاسبه کنند.
پیش‌بینی روزهای خوب برای بورس
او شرایط فعلی حاکم بر بازار سرمایه را نامطلوب ندانست، اگرچه در این میان تضعیف یورو در پی مسائل سیاسی اروپا و نگرانی از بحران مالی جدید از یک سو و کاهش قیمت دلار از سوی دیگر سرمایه‌گذاران را از کاهش درآمد شرکت‌ها نگران کرده است، اما باید یاد‌آوری کرد که بسیاری از شرکت‌های صادراتی فعال در بورس تهران در سال مالی 90، تولیدات خود را بر اساس قیمت‌های نفت که بالا بود، به فروش رساندند که از این محل سود‌های مناسبی برای آنها محقق شد و این امر از میزان تقسیم سود در مجامع شرکت‌های بورسی قابل مشاهده است.
خواجه‌نصیری در برابر این سوال که آیا سهامداران در سال مالی 91 در پی کاهش نرخ دلار با کاهش سود آوری در شرکت‌ها مواجه خواهند شد، گفت: در سال 91 اکثر شرکت‌های صادر‌کننده نیز در حد زیادی از حاشیه سود برخوردار هستند، چرا‌که در صورت کاهش نرخ دلار، محدودیت‌ها و تحریم‌های موجود هم می‌تواند کاهش یابد. در واقع کاهش نرخ دلار، کاهش هزینه مبادلات، نقل و انتقال، تبدیل و جابه‌جایی ارز و بیمه را برای شرکت‌ها به ارمغان می‌آورد که این امر هزینه ناشی از کاهش قیمت ارز را جبران می‌کند. از سوی دیگر سهامداران باید در نظر داشته باشند که کاهش نرخ ارز سبب کاهش سفته بازی در بازارهای موازی بورس می‌شود، سال گذشته سفته بازی در بازار‌های موازی، بورس تهران را از بازده کمی برخوردار کرد، اکنون با کاهش نرخ دلار بازار پررونقی برای بورس تهران پیش‌بینی می‌شود.
این مقام مسوول در سازمان بورس و اوراق بهادار از سرمایه‌گذاران خواست تا با تحمل این شرایط، از فرصت‌های مناسب بورس تهران بهره‌مند شوند.
وی همچنین به نگرانی‌های موجود از اجرای فاز دوم هدفمندی یارانه‌ها اشاره کرد که این اجرای این فاز با توجه به پشت سر گذاشتن فاز اول تبعات چندانی بر شرکت‌های بورسی ندارد.
شرکت‌ها را از صنایع جدا کنید
در همین حال سهامدار عمده شرکت‌های معدنی و سنگ‌آهنی بورس تهران معتقد است: نوسانات نرخ ارز در شرکت‌های بورسی باید در هر شرکت به صورت جداگانه مورد بررسی قرار گیرد.
مرتضی علی‌اکبری در گفت‌وگو با دنیای اقتصاد با بیان اینکه تمام شرکت‌های بورسی به نوعی با واردات و صادرات در ارتباط هستند، افزود: بسیاری از شرکت‌های صادرکننده حاضر در بورس برای تامین مواد اولیه یا تامین تجهیزات خود تسهیلات ارزی دریافت کرده‌اند که همین امر وابستگی این شرکت‌ها را به نوسانات نرخ ارز مربوط می‌سازد.
وی ادامه داد: برای بررسی روند تاثیرات مثبت و منفی از تغییرات نرخ ارز در شرکت‌های بورسی باید به نسبت تسهیلات ارزی، دارایی و بدهی شرکت در تاریخ ترازنامه توجه کرد که برای هر شرکت متفاوت خواهد بود.
علی‌اکبری درخصوص صف‌های فروش بازار در مقابل ریزش دلار گفت: فعالان بازار سرمایه احتمالا برای ورود به برخی شرکت‌ها برآورد دلار با نرخ‌های بالاتر را داشته‌اند که با ایجاد روند معکوس، پیش‌بینی تعدیل منفی را برای شرکت‌ها در نظر می‌گیرند، اما باید در نظر داشت که شرکت‌های بورسی به خصوص صادرکنندگان در بودجه‌های اعلامی خود همواره روند محافظه‌کاری دارند تا جایی که حتی با نرخ دلار 1500 تومانی نیز تعدیل مثبت این گروه قطعی خواهد بود.
نوسان دلار تاثیر روانی دارد
وی معتقد است: اتفاقی که در بازار می‌افتد ناشی از برآورد قیمت‌های بالاتر و انجام تعدیلات بیشتر بود که این تعدیل‌ها در بودجه‌های محافظه‌کارانه شرکت‌های صادرکننده در قیمت‌های کنونی دلار زیر 1600 تومان، در حد کمتری صورت می‌گیرد. به هر صورت بیشتر از آنکه افت قیمت دلار بر شرکت‌های صادرکننده تاثیر داشته باشد، تاثیر روانی کاهش دلار بر بازار موثر است و جو منفی را برای صف‌های فروش صادرکنندگان ایجاد می‌کند. مدیر مالی و اقتصادی «ومعادن» خاطرنشان کرد: برای خنثی کردن جو منفی بازار، شفاف‌سازی شرکت‌هایی که با نرخ ارز در ارتباط هستند، بهترین راهکار خواهد بود.
وی افزود: در شرایط کنونی کاهش قیمت دلار مقطعی است و به نظر نمی‌رسد دلار را در قیمت‌های زیر 1500 تومان داشته باشیم و با تثبیت دلار در قیمت‌های کنونی روند با ثبات به شرکت‌های بورسی نیز بازخواهد گشت.
مرتضی علی‌اکبری با اشاره به تاثیرات تورمی بر بورس خاطرنشان کرد: تورم در صنایع بورس وزن‌های مختلفی دارد؛ نگاه تاریخی به این موضوع نشان می‌دهد که با افزایش تورم، وضعیت کلیت صنایع بورس بهتر می‌شود. افزون بر این، تاثیر افزایش نرخ دلار نیز به همین صورت است؛ چراکه شرکت‌هایی که با افزایش نرخ دلار مثبت می‌شوند وزن بالایی را به خصوص در میان فلزی‌ها، گروه‌های پتروشیمی و سنگ‌آهن دارند که باعث می‌شود کل بازار شرایط مثبت و بهتری را تجربه کنند. این در شرایطی است که افت کنونی این شرکت‌ها تنها به خاطر برآوردهای بسیار بیشتر از نرخ دلار رقم خورده است و تاثیری در مجموع ماهیت این گروه ندارد.
وی افزود: این گروه در حال حاضر شرایط موقتی را با سیر نزولی دلار تجربه می‌کند که زودگذر است. بر این اساس همواره فروشندگان به جز نوسان‌گیران با خروج در این شرایط زیان کرده‌اند، بنابراین به سهامداران بلندمدت توصیه می‌کنم با تامل در شرایط کنونی در انتظار پایان تاثیرات روانی کاهش نرخ دلار باشند.
احتیاط در قیمت صادرکنندگان
از سوی دیگر مدیرعامل سرمایه‌گذاری آوین در پاسخ به اینکه آیا افت دلار خبر بدی برای صادرکنندگان بورس است، گفت: اول باید این سوال را مطرح کرد که آیا قیمت سهام شرکت‌های صادراتی براساس نرخ دلار بالای 1600 تومان در بازار تعیین شده است؟ برای پاسخ به این سوال باید توجه داشت که در یک شرکت فرضی با حاشیه سود خالص 50 درصد، افزایش یک درصد نرخ فروش منجر به افزایش دو درصدی در سود خالص شرکت می‌شود. به عبارتی اگر قیمت ارز 60 درصد رشد داشته است (در برخی از روزها قیمت ارز تا 100 درصد نسبت به سال قبل رشد داشته است) با فرض ثبات بهای تمام شده (که در اکثر شرکت‌های پتروشیمی به این گونه است) سود خالص شرکت 120 درصد افزایش خواهد داشت. مجتبی کامل‌نیا ادامه داد: با فرض اینکه افزایش میزان سود منجر به افزایش قیمت سهام به همان میزان خواهد شد، افزایش 60 درصدی نرخ ارز باید منجر به افزایش 120 درصدی قیمت سهام آن شرکت می‌شد، اما در عمل چنین اتفاقی نیفتاده است، زیرا احتمال کاهش نرخ ارز از سوی فعالان بازار سرمایه پیش‌بینی شده بود.
بنابراین باید گفت که کارشناسان و مدیران پرتفوی احتمال چنین روزهایی را در قیمت‌گذاری خود لحاظ کرده‌اند. مدیرعامل سرمایه‌گذاری آوین با تاکید بر اینکه قطعا کاهش نرخ ارز، درآمد و سود شرکت‌های صادرکننده را کاهش می‌دهد، خاطرنشان کرد: موضوع مهم این است که پیش‌بینی ما از میانگین نرخ ارز در یک سال آینده چقدر است؟
بازار باید به نرخ‌های آینده توجه کند
وی ادامه داد: کاهش‌ها و افزایش‌های ناگهانی این نرخ در یک روز نمی‌‌تواند مبنای تصمیم‌گیری باشد، بلکه انتظارات بازار از میانگین نرخ‌‌های آینده باید مبنای تصمیم‌گیری قرار گیرد. این در حالی است که واکنش بازار به این کاهش در نرخ ارز واکنشی احساسی بود. گرچه ترس از کاهش‌های بیشتر نرخ ارز نیز باعث شد که سرمایه‌گذاران تصمیم به فروش سهام این گروه بگیرند. به طور کلی می‌توان گفت که هر چه که حاشیه سود شرکت‌ها کمتر باشد، تغییرات نرخ ارز تاثیر بیشتری بر روی سود شرکت‌ها خواهد داشت.
وی با بیان اینکه متغیرهای زیادی بر آینده نرخ ارز تاثیرگذار است، گفت: از جمله این متغیرها نتایج مذاکرات سوم خرداد بین ایران و گروه 1+5 است که البته به لحاظ مباحث اقتصادی تفاوت نرخ‌های تورم در دو اقتصاد متصل به هر ارز نیز تعیین‌کننده نرخ برابری ارزها است و با توجه به تورم بالای 20 درصد در سال 90 و پیش‌بینی تورم بالای 20 درصد در سال 91 انتظار نرخ دلار 1600-1500 تومانی برای سال 91 محتمل است. این در شرایطی است که کاهش نرخ ارز باعث کاهش درآمد و سود شرکت‌های صادراتی و اکثر شرکت‌های بورسی می‌شود. البته اگر کاهش نرخ ارز به معنای بهبود شرایط بین‌‌المللی ایران باشد این کاهش از جهاتی می‌تواند به نفع بازار سرمایه باشد.
کامل‌نیا با توصیه به سهامداران برای دوری از رفتارهای هیجانی گفت: سهامداران برای رسیدن به یک تصمیم عقلانی باید برآوردی را از میانگین نرخ ارز در یک سال آینده داشته باشند و با این میانگین نرخ ارز برآوردی، سود آینده را پیش‌بینی کنند. نکته حائز اهمیت این است که اگر انتظار کاهش نرخ ارز را داریم، باید این مساله را در کنار بهبود فضای کسب و کار به دلیل کاهش تحریم‌ها ببینیم.بر این اساس در حال حاضر فروش سهام گروه صادرکنندگان به صلاح نیست و حتی با کاهش بیشتر قیمت، خرید نیز مناسب است.
آیا بازار درست فکر می‌کند؟
ولی نادی قمی معاون مالی و اقتصادی گروه توسعه معادن روی ایران (یکی از گروه‌های بزرگ صادرکننده بورس تهران) در پاسخ به این سوال خبرنگار ما که سال گذشته قیمت سهام شرکت‌های صادرکننده همراه با رشد قیمت دلار افزایش یافت و در حال حاضر با افت آن در حال کاهش است، در این شرایط آیا ارزیابی بازار در جهت صحیحی قرار دارد، اظهار داشت: همان‌گونه که مطلع هستید شرکت‌های صادرات محور و شرکت‌هایی که قیمت محصولاتشان در داخل کشور تابعی از نرخ ارز و قیمت‌های جهانی مواد خام است، همواره از سیاست‌های تثبیت نرخ ارز گله‌مند بوده‌اند. این گروه با اشاره به تورم عمومی موجود در کشور نرخ دلار را بیش از اعداد و ارقام
950 تا 1050 تومان برآورد کرده و خواستار افزایش آن بوده‌اند. اما دولت به عنوان عرضه‌کننده اصلی و تعیین‌کننده نرخ ارز بنا به دلایلی که در جای خود منطقی است، مخالف این موضوع بود. در سال گذشته و همراه با تحریم بانک مرکزی نرخ ارز جهش نه‌چندان خوشایندی داشت. این جهش نرخ ارز ضمن متلاطم کردن بازارهای مختلف، مشارکت‌کنندگان بازار سهام را نسبت به قدرت سودآوری شرکت‌های صادراتی بسیار خوش‌بین کرد. در نتیجه قیمت سهام این دسته از شرکت‌ها رشد کرد، بدون اینکه جهش نرخ دلار در عملکرد مالی شرکت‌ها تاثیر با اهمیتی داشته باشد. این روزها نیز با کاهش نرخ ارز، مشارکت‌کنندگان با تعدیل انتظارات قبلی خود موجبات کاهش قیمت سهام را فراهم آوردند. البته به نظر می‌رسد که این تعدیل انتظارات تا حدودی با بیش واکنشی همراه است. به نظر می‌رسد که کاهش قیمت ارز در بلندمدت به نفع بازار و شرکت‌های صادرکننده باشد. به گفته این کارشناس بازار سرمایه، آنچه که تضمین‌کننده سود بلندمدت شرکت‌ها است پروژه‌های سرمایه‌ای و توسعه‌ای است که غالبا برای تامین ماشین‌آلات و تکنولوژی نیازمند ارز هستند. با افزایش قیمت ارز، تمایل مدیریت شرکت‌ها برای انجام پروژه‌های توسعه‌ای کاهش می‌یابد یا اینکه این پروژه‌ها گران تمام خواهد شد که در هر دو صورت به نفع شرکت نیست. از طرف دیگر افزایش بی‌محابای نرخ ارز، قیمت نهاده‌های تولید و نهاده‌های انرژی شرکت‌ها را با یک تاخیر کوتاه‌مدت با افزایش مواجه می‌کند که در نتیجه حاشیه سود این شرکت‌ها در بلندمدت کاهش می‌یابد.
منتظر کاهش بیشتر قیمت دلار باشید
او در پیش‌بینی خود از آینده نرخ دلار گفت: برخی معتقدند که کاهش نرخ دلار حاصل بیش واکنشی بازار است، اما به نظر نتیجه مدیریت بازار ارز است.
در مجموع با توجه به پیش‌بینی مثبت بودن مذاکرات بغداد و قرار گرفتن گفت‌وگوها در فاز مثبت، می‌توان انتظار داشت که قیمت ارز کاهش بیشتری داشته باشد. از طرف دیگر به نظر می‌رسد که قیمت‌های 1500 تومانی برای دلار جهت حمایت از صادرکنندگان و صنایع داخلی مناسب باشد.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه همچنین در برابر این پرسش که کاهش نرخ دلار چقدر حاشیه سود شرکت‌های صادراتی را کاهش خواهد داد، عنوان کرد: البته شرکت‌ها اکثرا در پیش‌بینی سود هر سهم سال 1390 خود نرخ دلار را 1226 تومان در نظر گرفته بودند بنابراین نمی‌توان گفت که حاشیه سود شرکت‌ها کاهش پیدا خواهد کرد.
قیمت‌های بالای دلار در اواخر سال 1390 نیز در عملکرد مالی آن سال انعکاس بااهمیتی نداشته است. در مجموع شاید حاشیه سود انتظاری تحت تاثیر قرار گیرد که به نظر اینجانب قابل اغماض است. چنانچه از محدودیت‌ها و تحریم‌ها علیه شرکت‌های ایرانی کاسته شود، حجم مبادلات و فعالیت‌ها افزایش خواهد یافت بنابراین این موضوع جبران‌کننده کاهش حاشیه سود انتظاری است. از طرف دیگر شرکت‌ها از یک مجرای رسمی دلار را با قیمت 1500 تومان به فروش برسانند بهتر از این است که در مجاری غیررسمی، ارز با قیمت‌های بالاتر تبدیل به ریال شود.
نادی با مخاطب قرار دادن فعالان بازار سرمایه در توصیه‌ای کارشناسی گفت: به نظر می‌رسد که سهامداران باید بر مبنای اطلاعات تحلیلی از واکنش بیش از اندازه به اطلاعات جدید اجتناب کنند و رفتار هیجانی نداشته باشند. کاهش نرخ ارز در ایران در نتیجه انتظار کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی بین‌المللی است، لذا این کاهش ریسک سیستماتیک به نحو مناسبی متبلور خواهد شد. به عنوان مثال با افزایش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی و همراه با افزایش نرخ سود سپرده‌های بانکی، میانگین P/E بازار کاهش یافت. با کاهش ریسک سیستماتیک می‌توان انتظار داشت که میانگین P/E بازار افزایش یابد.]]> اضطراب دلاری در بورس - 1391/02/24


صحبت از دلار است، رایج‌ترین ارز مورد معامله در دنیا که بیش از یک سالی است اقتصاد ایران را تحت‌الشعاع تغییرات قیمتی خود قرار داده است. گویی این دلار دست‌بردار نیست و هر از چندگاهی می‌خواهد اقتصاد ایران را تحت تاثیر خود قرار دهد.
درست سال گذشته از همین روزها بود که رشد تدریجی دلار آغاز و در زمستان سال گذشته نرخ این ارز معتبر روی تابلوهای صرافان فردوسی حتی 2 هزار تومان نیز نقش بست، آن زمان روز خوب صادرکنندگان بورسی بود، به ویژه آنهایی که شجاعانه نرخ آزاد را مبنای صادرات محصولات خود قرار داده بودند.
اما در روی دیگر سکه، رشد حدود 80 درصدی دلار در سال گذشته سبب شده بود که عملا بازار سرمایه از جذابیت سرمایه‌گذاری بیفتد. شرایطی که سبب شده بود تا فعالان بازار سرمایه امیدوارانه به اقدامات مسوولان برای مهار سرکشی دلار چشم بدوزند. باری، یک سال از سرکشی دلار گذشته و چندی پیش با رسمی شدن تسعیر نرخ ارز با نرخ توافقی و آزاد از سوی شرکت‌های صادرکننده با موافقت سازمان حسابرسی، صادرکنندگان بورس فروردین و اردیبهشت خوبی را نیز سپری کردند، اما این بار دلار روی دیگر خود را به سرمایه‌گذاران بازار سهام نشان داده است، روز گذشته دلار آمریکا در خیابان‌های فردوسی تهران قیمت زیر 1600 تومانی را لمس کرد و به فعالان بازار سرمایه این هشدار را داد که مراقب فرود اضطراری‌اش باشند.
حال باید منتظر ماند و دید که آیا دلار که سال گذشته کل بازار سرمایه را منفی و البته گروه صادرکنندگان را مثبت کرده بود، امسال چه تصمیمی برای بورس‌بازان دارد. کاهش، تثبیت یا باز هم افزایش؟
در گزارش پیش‌رو به بررسی تاثیر آخرین تحولات ارزی بر بورس تهران پرداخته‌ایم، اتفاقی که روز گذشته افت حدود 130 واحدی شاخص بورس را رقم زد و تابلوی بورس تهران را یکپارچه قرمز کرد.
دلار و بورس...
مدیر نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در خصوص تاثیرات تنزل شدید نرخ دلار بر معاملات بازار سرمایه، اظهار کرد: در صورتی که شرکت‌های صادر‌کننده، مواد اولیه خود را از منابع داخلی تامین کنند، کاهش نرخ ارز، کاهش نرخ فروش آنها را در پی خواهد داشت که این اتفاق تغییر حاشیه سود این شرکت‌ها را هم به دنبال دارد.
امیر حمزه مالمیر در ترسیم آینده نرخ دلار، پیش‌بینی کرد که وجود شرایط ثبات بر اوضاع داخلی و بین‌المللی موجب در پیش گرفتن روند کاهشی قیمت دلار خواهد شد، با توجه به پیش رو بودن مذاکرات هسته‌ای در خردادماه امسال، در صورتی که مذاکرات به نتیجه‌ای منجر نشود، شاید شاهد افزایش نرخ دلار باشیم؛ اما به نظر می‌رسد که کشورهای اروپایی به دنبال حل موضوع هسته‌ای ایران هستند که این امر بالطبع کاهش قیمت دلار را در پی خواهد داشت. این مقام مسوول در سازمان بورس در برابر این سوال خبرنگار «دنیای اقتصاد» که آیا کاهش نرخ دلار می‌تواند در مجموع به نفع بورس باشد، گفت: تقویت نرخ ریال در برابر دلار به نفع بازار سرمایه است، اگرچه در این میان ممکن است که شرکت‌های صادراتی مانند ملی صنایع مس، پالایشگاه‌ها، تولید‌کنندگان آلومینیوم و ... دچار تزلزل شوند، اما از سوی دیگر از ریسک‌های موجود در فعالیت شرکت‌های صادراتی می‌کاهد.
وی از سرمایه‌گذاران به ویژه فعالان حقیقی در بورس اوراق بهادار خواست تا بر اساس اطلاعات رسمی منتشر شده مبادرت به انجام معاملات خود کنند و از تصمیم‌گیری بر اساس هرگونه شایعات و شنیده‌ها پرهیز کنند.
رویه دلاری شرکت‌های بورس مشخص است
محمودرضا خواجه‌نصیری مدیر نظارت بر و بورس‌های سازمان بورس هم از نوسانات نرخ ارز از سال گذشته تاکنون‌ به عنوان عاملی نام برد که منجر به مشخص شدن رویه دلاری شرکت‌های بورسی شده است. این امر در پی اطلاعیه نحوه محاسبه تسعیر نرخ ارزی که از سوی سازمان حسابرسی در سوم اردیبهشت‌ماه جاری منتشر شد، صورت گرفت.
وی اکثر شرکت‌های صادراتی فعال در بورس تهران از جمله شرکت‌های حاضر در صنعت پتروشیمی و فلزی را مشمول این دستورالعمل دانست که براین اساس میزان ارز آنها و تسعیر نرخ ارز به صورت توافقی و آزاد یا نرخ مرجع در صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی منعکس می‌شود.
این مقام مسوول در بازار سرمایه با اشاره به لزوم به کارگیری این رویه جدید از سوی ناشران بورسی، گفت: محاسبات جدید نحوه تسعیر نرخ ارز تاثیر بسزایی در شناسایی سود شرکت‌ها دارد، به طوری که این مساله سبب شد تا نماد برخی از شرکت‌ها از جمله پتروشیمی شازند متوقف شود تا سود خود را از این محل تعدیل دهد.
وی در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» با اشاره به مشخص شدن اقلام اصلی تاثیر‌گذار بر نرخ تسعیر ارز، گفت: با توجه به اینکه نرخ تسعیر ارز مبنای نرخ معاملات قرار می‌گیرد، کاهش یا افزایش قیمت دلار، در نرخ معاملات قابل محاسبه است، لذا سرمایه‌گذاران می‌توانند با نرخ ارز اعلام شده در صورت‌های مالی شرکت‌ها، نرخ تسعیر ارز را محاسبه کنند.
پیش‌بینی روزهای خوب برای بورس
او شرایط فعلی حاکم بر بازار سرمایه را نامطلوب ندانست، اگرچه در این میان تضعیف یورو در پی مسائل سیاسی اروپا و نگرانی از بحران مالی جدید از یک سو و کاهش قیمت دلار از سوی دیگر سرمایه‌گذاران را از کاهش درآمد شرکت‌ها نگران کرده است، اما باید یاد‌آوری کرد که بسیاری از شرکت‌های صادراتی فعال در بورس تهران در سال مالی 90، تولیدات خود را بر اساس قیمت‌های نفت که بالا بود، به فروش رساندند که از این محل سود‌های مناسبی برای آنها محقق شد و این امر از میزان تقسیم سود در مجامع شرکت‌های بورسی قابل مشاهده است.
خواجه‌نصیری در برابر این سوال که آیا سهامداران در سال مالی 91 در پی کاهش نرخ دلار با کاهش سود آوری در شرکت‌ها مواجه خواهند شد، گفت: در سال 91 اکثر شرکت‌های صادر‌کننده نیز در حد زیادی از حاشیه سود برخوردار هستند، چرا‌که در صورت کاهش نرخ دلار، محدودیت‌ها و تحریم‌های موجود هم می‌تواند کاهش یابد. در واقع کاهش نرخ دلار، کاهش هزینه مبادلات، نقل و انتقال، تبدیل و جابه‌جایی ارز و بیمه را برای شرکت‌ها به ارمغان می‌آورد که این امر هزینه ناشی از کاهش قیمت ارز را جبران می‌کند. از سوی دیگر سهامداران باید در نظر داشته باشند که کاهش نرخ ارز سبب کاهش سفته بازی در بازارهای موازی بورس می‌شود، سال گذشته سفته بازی در بازار‌های موازی، بورس تهران را از بازده کمی برخوردار کرد، اکنون با کاهش نرخ دلار بازار پررونقی برای بورس تهران پیش‌بینی می‌شود.
این مقام مسوول در سازمان بورس و اوراق بهادار از سرمایه‌گذاران خواست تا با تحمل این شرایط، از فرصت‌های مناسب بورس تهران بهره‌مند شوند.
وی همچنین به نگرانی‌های موجود از اجرای فاز دوم هدفمندی یارانه‌ها اشاره کرد که این اجرای این فاز با توجه به پشت سر گذاشتن فاز اول تبعات چندانی بر شرکت‌های بورسی ندارد.
شرکت‌ها را از صنایع جدا کنید
در همین حال سهامدار عمده شرکت‌های معدنی و سنگ‌آهنی بورس تهران معتقد است: نوسانات نرخ ارز در شرکت‌های بورسی باید در هر شرکت به صورت جداگانه مورد بررسی قرار گیرد.
مرتضی علی‌اکبری در گفت‌وگو با دنیای اقتصاد با بیان اینکه تمام شرکت‌های بورسی به نوعی با واردات و صادرات در ارتباط هستند، افزود: بسیاری از شرکت‌های صادرکننده حاضر در بورس برای تامین مواد اولیه یا تامین تجهیزات خود تسهیلات ارزی دریافت کرده‌اند که همین امر وابستگی این شرکت‌ها را به نوسانات نرخ ارز مربوط می‌سازد.
وی ادامه داد: برای بررسی روند تاثیرات مثبت و منفی از تغییرات نرخ ارز در شرکت‌های بورسی باید به نسبت تسهیلات ارزی، دارایی و بدهی شرکت در تاریخ ترازنامه توجه کرد که برای هر شرکت متفاوت خواهد بود.
علی‌اکبری درخصوص صف‌های فروش بازار در مقابل ریزش دلار گفت: فعالان بازار سرمایه احتمالا برای ورود به برخی شرکت‌ها برآورد دلار با نرخ‌های بالاتر را داشته‌اند که با ایجاد روند معکوس، پیش‌بینی تعدیل منفی را برای شرکت‌ها در نظر می‌گیرند، اما باید در نظر داشت که شرکت‌های بورسی به خصوص صادرکنندگان در بودجه‌های اعلامی خود همواره روند محافظه‌کاری دارند تا جایی که حتی با نرخ دلار 1500 تومانی نیز تعدیل مثبت این گروه قطعی خواهد بود.
نوسان دلار تاثیر روانی دارد
وی معتقد است: اتفاقی که در بازار می‌افتد ناشی از برآورد قیمت‌های بالاتر و انجام تعدیلات بیشتر بود که این تعدیل‌ها در بودجه‌های محافظه‌کارانه شرکت‌های صادرکننده در قیمت‌های کنونی دلار زیر 1600 تومان، در حد کمتری صورت می‌گیرد. به هر صورت بیشتر از آنکه افت قیمت دلار بر شرکت‌های صادرکننده تاثیر داشته باشد، تاثیر روانی کاهش دلار بر بازار موثر است و جو منفی را برای صف‌های فروش صادرکنندگان ایجاد می‌کند. مدیر مالی و اقتصادی «ومعادن» خاطرنشان کرد: برای خنثی کردن جو منفی بازار، شفاف‌سازی شرکت‌هایی که با نرخ ارز در ارتباط هستند، بهترین راهکار خواهد بود.
وی افزود: در شرایط کنونی کاهش قیمت دلار مقطعی است و به نظر نمی‌رسد دلار را در قیمت‌های زیر 1500 تومان داشته باشیم و با تثبیت دلار در قیمت‌های کنونی روند با ثبات به شرکت‌های بورسی نیز بازخواهد گشت.
مرتضی علی‌اکبری با اشاره به تاثیرات تورمی بر بورس خاطرنشان کرد: تورم در صنایع بورس وزن‌های مختلفی دارد؛ نگاه تاریخی به این موضوع نشان می‌دهد که با افزایش تورم، وضعیت کلیت صنایع بورس بهتر می‌شود. افزون بر این، تاثیر افزایش نرخ دلار نیز به همین صورت است؛ چراکه شرکت‌هایی که با افزایش نرخ دلار مثبت می‌شوند وزن بالایی را به خصوص در میان فلزی‌ها، گروه‌های پتروشیمی و سنگ‌آهن دارند که باعث می‌شود کل بازار شرایط مثبت و بهتری را تجربه کنند. این در شرایطی است که افت کنونی این شرکت‌ها تنها به خاطر برآوردهای بسیار بیشتر از نرخ دلار رقم خورده است و تاثیری در مجموع ماهیت این گروه ندارد.
وی افزود: این گروه در حال حاضر شرایط موقتی را با سیر نزولی دلار تجربه می‌کند که زودگذر است. بر این اساس همواره فروشندگان به جز نوسان‌گیران با خروج در این شرایط زیان کرده‌اند، بنابراین به سهامداران بلندمدت توصیه می‌کنم با تامل در شرایط کنونی در انتظار پایان تاثیرات روانی کاهش نرخ دلار باشند.
احتیاط در قیمت صادرکنندگان
از سوی دیگر مدیرعامل سرمایه‌گذاری آوین در پاسخ به اینکه آیا افت دلار خبر بدی برای صادرکنندگان بورس است، گفت: اول باید این سوال را مطرح کرد که آیا قیمت سهام شرکت‌های صادراتی براساس نرخ دلار بالای 1600 تومان در بازار تعیین شده است؟ برای پاسخ به این سوال باید توجه داشت که در یک شرکت فرضی با حاشیه سود خالص 50 درصد، افزایش یک درصد نرخ فروش منجر به افزایش دو درصدی در سود خالص شرکت می‌شود. به عبارتی اگر قیمت ارز 60 درصد رشد داشته است (در برخی از روزها قیمت ارز تا 100 درصد نسبت به سال قبل رشد داشته است) با فرض ثبات بهای تمام شده (که در اکثر شرکت‌های پتروشیمی به این گونه است) سود خالص شرکت 120 درصد افزایش خواهد داشت. مجتبی کامل‌نیا ادامه داد: با فرض اینکه افزایش میزان سود منجر به افزایش قیمت سهام به همان میزان خواهد شد، افزایش 60 درصدی نرخ ارز باید منجر به افزایش 120 درصدی قیمت سهام آن شرکت می‌شد، اما در عمل چنین اتفاقی نیفتاده است، زیرا احتمال کاهش نرخ ارز از سوی فعالان بازار سرمایه پیش‌بینی شده بود.
بنابراین باید گفت که کارشناسان و مدیران پرتفوی احتمال چنین روزهایی را در قیمت‌گذاری خود لحاظ کرده‌اند. مدیرعامل سرمایه‌گذاری آوین با تاکید بر اینکه قطعا کاهش نرخ ارز، درآمد و سود شرکت‌های صادرکننده را کاهش می‌دهد، خاطرنشان کرد: موضوع مهم این است که پیش‌بینی ما از میانگین نرخ ارز در یک سال آینده چقدر است؟
بازار باید به نرخ‌های آینده توجه کند
وی ادامه داد: کاهش‌ها و افزایش‌های ناگهانی این نرخ در یک روز نمی‌‌تواند مبنای تصمیم‌گیری باشد، بلکه انتظارات بازار از میانگین نرخ‌‌های آینده باید مبنای تصمیم‌گیری قرار گیرد. این در حالی است که واکنش بازار به این کاهش در نرخ ارز واکنشی احساسی بود. گرچه ترس از کاهش‌های بیشتر نرخ ارز نیز باعث شد که سرمایه‌گذاران تصمیم به فروش سهام این گروه بگیرند. به طور کلی می‌توان گفت که هر چه که حاشیه سود شرکت‌ها کمتر باشد، تغییرات نرخ ارز تاثیر بیشتری بر روی سود شرکت‌ها خواهد داشت.
وی با بیان اینکه متغیرهای زیادی بر آینده نرخ ارز تاثیرگذار است، گفت: از جمله این متغیرها نتایج مذاکرات سوم خرداد بین ایران و گروه 1+5 است که البته به لحاظ مباحث اقتصادی تفاوت نرخ‌های تورم در دو اقتصاد متصل به هر ارز نیز تعیین‌کننده نرخ برابری ارزها است و با توجه به تورم بالای 20 درصد در سال 90 و پیش‌بینی تورم بالای 20 درصد در سال 91 انتظار نرخ دلار 1600-1500 تومانی برای سال 91 محتمل است. این در شرایطی است که کاهش نرخ ارز باعث کاهش درآمد و سود شرکت‌های صادراتی و اکثر شرکت‌های بورسی می‌شود. البته اگر کاهش نرخ ارز به معنای بهبود شرایط بین‌‌المللی ایران باشد این کاهش از جهاتی می‌تواند به نفع بازار سرمایه باشد.
کامل‌نیا با توصیه به سهامداران برای دوری از رفتارهای هیجانی گفت: سهامداران برای رسیدن به یک تصمیم عقلانی باید برآوردی را از میانگین نرخ ارز در یک سال آینده داشته باشند و با این میانگین نرخ ارز برآوردی، سود آینده را پیش‌بینی کنند. نکته حائز اهمیت این است که اگر انتظار کاهش نرخ ارز را داریم، باید این مساله را در کنار بهبود فضای کسب و کار به دلیل کاهش تحریم‌ها ببینیم.بر این اساس در حال حاضر فروش سهام گروه صادرکنندگان به صلاح نیست و حتی با کاهش بیشتر قیمت، خرید نیز مناسب است.
آیا بازار درست فکر می‌کند؟
ولی نادی قمی معاون مالی و اقتصادی گروه توسعه معادن روی ایران (یکی از گروه‌های بزرگ صادرکننده بورس تهران) در پاسخ به این سوال خبرنگار ما که سال گذشته قیمت سهام شرکت‌های صادرکننده همراه با رشد قیمت دلار افزایش یافت و در حال حاضر با افت آن در حال کاهش است، در این شرایط آیا ارزیابی بازار در جهت صحیحی قرار دارد، اظهار داشت: همان‌گونه که مطلع هستید شرکت‌های صادرات محور و شرکت‌هایی که قیمت محصولاتشان در داخل کشور تابعی از نرخ ارز و قیمت‌های جهانی مواد خام است، همواره از سیاست‌های تثبیت نرخ ارز گله‌مند بوده‌اند. این گروه با اشاره به تورم عمومی موجود در کشور نرخ دلار را بیش از اعداد و ارقام
950 تا 1050 تومان برآورد کرده و خواستار افزایش آن بوده‌اند. اما دولت به عنوان عرضه‌کننده اصلی و تعیین‌کننده نرخ ارز بنا به دلایلی که در جای خود منطقی است، مخالف این موضوع بود. در سال گذشته و همراه با تحریم بانک مرکزی نرخ ارز جهش نه‌چندان خوشایندی داشت. این جهش نرخ ارز ضمن متلاطم کردن بازارهای مختلف، مشارکت‌کنندگان بازار سهام را نسبت به قدرت سودآوری شرکت‌های صادراتی بسیار خوش‌بین کرد. در نتیجه قیمت سهام این دسته از شرکت‌ها رشد کرد، بدون اینکه جهش نرخ دلار در عملکرد مالی شرکت‌ها تاثیر با اهمیتی داشته باشد. این روزها نیز با کاهش نرخ ارز، مشارکت‌کنندگان با تعدیل انتظارات قبلی خود موجبات کاهش قیمت سهام را فراهم آوردند. البته به نظر می‌رسد که این تعدیل انتظارات تا حدودی با بیش واکنشی همراه است. به نظر می‌رسد که کاهش قیمت ارز در بلندمدت به نفع بازار و شرکت‌های صادرکننده باشد. به گفته این کارشناس بازار سرمایه، آنچه که تضمین‌کننده سود بلندمدت شرکت‌ها است پروژه‌های سرمایه‌ای و توسعه‌ای است که غالبا برای تامین ماشین‌آلات و تکنولوژی نیازمند ارز هستند. با افزایش قیمت ارز، تمایل مدیریت شرکت‌ها برای انجام پروژه‌های توسعه‌ای کاهش می‌یابد یا اینکه این پروژه‌ها گران تمام خواهد شد که در هر دو صورت به نفع شرکت نیست. از طرف دیگر افزایش بی‌محابای نرخ ارز، قیمت نهاده‌های تولید و نهاده‌های انرژی شرکت‌ها را با یک تاخیر کوتاه‌مدت با افزایش مواجه می‌کند که در نتیجه حاشیه سود این شرکت‌ها در بلندمدت کاهش می‌یابد.
منتظر کاهش بیشتر قیمت دلار باشید
او در پیش‌بینی خود از آینده نرخ دلار گفت: برخی معتقدند که کاهش نرخ دلار حاصل بیش واکنشی بازار است، اما به نظر نتیجه مدیریت بازار ارز است.
در مجموع با توجه به پیش‌بینی مثبت بودن مذاکرات بغداد و قرار گرفتن گفت‌وگوها در فاز مثبت، می‌توان انتظار داشت که قیمت ارز کاهش بیشتری داشته باشد. از طرف دیگر به نظر می‌رسد که قیمت‌های 1500 تومانی برای دلار جهت حمایت از صادرکنندگان و صنایع داخلی مناسب باشد.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه همچنین در برابر این پرسش که کاهش نرخ دلار چقدر حاشیه سود شرکت‌های صادراتی را کاهش خواهد داد، عنوان کرد: البته شرکت‌ها اکثرا در پیش‌بینی سود هر سهم سال 1390 خود نرخ دلار را 1226 تومان در نظر گرفته بودند بنابراین نمی‌توان گفت که حاشیه سود شرکت‌ها کاهش پیدا خواهد کرد.
قیمت‌های بالای دلار در اواخر سال 1390 نیز در عملکرد مالی آن سال انعکاس بااهمیتی نداشته است. در مجموع شاید حاشیه سود انتظاری تحت تاثیر قرار گیرد که به نظر اینجانب قابل اغماض است. چنانچه از محدودیت‌ها و تحریم‌ها علیه شرکت‌های ایرانی کاسته شود، حجم مبادلات و فعالیت‌ها افزایش خواهد یافت بنابراین این موضوع جبران‌کننده کاهش حاشیه سود انتظاری است. از طرف دیگر شرکت‌ها از یک مجرای رسمی دلار را با قیمت 1500 تومان به فروش برسانند بهتر از این است که در مجاری غیررسمی، ارز با قیمت‌های بالاتر تبدیل به ریال شود.
نادی با مخاطب قرار دادن فعالان بازار سرمایه در توصیه‌ای کارشناسی گفت: به نظر می‌رسد که سهامداران باید بر مبنای اطلاعات تحلیلی از واکنش بیش از اندازه به اطلاعات جدید اجتناب کنند و رفتار هیجانی نداشته باشند. کاهش نرخ ارز در ایران در نتیجه انتظار کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی بین‌المللی است، لذا این کاهش ریسک سیستماتیک به نحو مناسبی متبلور خواهد شد. به عنوان مثال با افزایش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی و همراه با افزایش نرخ سود سپرده‌های بانکی، میانگین P/E بازار کاهش یافت. با کاهش ریسک سیستماتیک می‌توان انتظار داشت که میانگین P/E بازار افزایش یابد.]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D9%85%D9%82%D8%A7%D9%8A%D8%B3%D9%87-%D9%83%D8%A7%D8%B1%D8%A2%D9%8A%D9%8A-%D9%86%D8%B3%D8%A8%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D9%85%D8%A8%D8%AA%D9%86%D9%8A-%D8%A8%D8%B1-%D8%B1%D9%88%D8%B4-%D9%86%D9%82%D8%AF%D9%8A-%D9%88-%D8%B1%D9%88%D8%B4-%D8%AA%D8%B9%D9%87%D8%AF%D9%8A-%D8%AF%D8%B1-%D9%BE%D9%8A%D8%B4%D8%A8%D9%8A%D9%86%D9%8A-%D8%AF%D8%B1%D9%85%D8%A7%D9%86%D8%AF%DA%AF%D9%8A-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D8%B4%D8%B1%D9%83.afx24 Thu, 10 May 2012 08:23:02 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D9%85%D9%82%D8%A7%D9%8A%D8%B3%D9%87-%D9%83%D8%A7%D8%B1%D8%A2%D9%8A%D9%8A-%D9%86%D8%B3%D8%A8%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D9%85%D8%A8%D8%AA%D9%86%D9%8A-%D8%A8%D8%B1-%D8%B1%D9%88%D8%B4-%D9%86%D9%82%D8%AF%D9%8A-%D9%88-%D8%B1%D9%88%D8%B4-%D8%AA%D8%B9%D9%87%D8%AF%D9%8A-%D8%AF%D8%B1-%D9%BE%D9%8A%D8%B4%D8%A8%D9%8A%D9%86%D9%8A-%D8%AF%D8%B1%D9%85%D8%A7%D9%86%D8%AF%DA%AF%D9%8A-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A-%D8%B4%D8%B1%D9%83.afx24 مقايسه كارآيي نسبتهاي مالي مبتني بر روش نقدي و روش تعهدي در پيشبيني درماندگي مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران



  مقايسه كارآيي نسبتهاي مالي مبتني بر روش نقدي و روش تعهدي در پيشبيني درماندگي مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهاد (اندازه: 201.61 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> مقايسه كارآيي نسبتهاي مالي مبتني بر روش نقدي و روش تعهدي در پيشبيني درماندگي مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران



  مقايسه كارآيي نسبتهاي مالي مبتني بر روش نقدي و روش تعهدي در پيشبيني درماندگي مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهاد (اندازه: 201.61 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D9%85%D8%B3%D8%A6%D9%88%D9%84%D9%8A%D8%AA-%D9%85%D8%AF%D9%86%D9%8A-%D9%86%D8%A7%D8%B4%D9%8A-%D8%A7%D8%B2-%D9%86%D9%82%D8%B6-%D9%85%D9%82%D8%B1%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%81%D8%B4%D8%A7%D9%8A-%D8%A7%D8%B7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A7%D8%AA-%D8%AF%D8%B1-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D8%B3%D9%87%D8%A7%D9%85-%D9%85%D8%B7%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%87-%D8%AA%D8%B7%D8%A8%D9%8A%D9%82%D9%8A-%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%8A%D8%B1.afx24 Thu, 10 May 2012 08:18:16 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D9%85%D8%B3%D8%A6%D9%88%D9%84%D9%8A%D8%AA-%D9%85%D8%AF%D9%86%D9%8A-%D9%86%D8%A7%D8%B4%D9%8A-%D8%A7%D8%B2-%D9%86%D9%82%D8%B6-%D9%85%D9%82%D8%B1%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%81%D8%B4%D8%A7%D9%8A-%D8%A7%D8%B7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A7%D8%AA-%D8%AF%D8%B1-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D8%B3%D9%87%D8%A7%D9%85-%D9%85%D8%B7%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%87-%D8%AA%D8%B7%D8%A8%D9%8A%D9%82%D9%8A-%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%8A%D8%B1.afx24 مسئوليت مدني ناشي از نقض مقررات افشاي اطلاعات در معاملات سهام (مطالعه تطبيقي حقوق ايران و آمريكا)



  مسئوليت مدني ناشي از نقض مقررات افشاي اطلاعات در معاملات سهام (مطالعه تطبيقي حقوق ايران و آمريكا).pdf (اندازه: 262.53 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> مسئوليت مدني ناشي از نقض مقررات افشاي اطلاعات در معاملات سهام (مطالعه تطبيقي حقوق ايران و آمريكا)



  مسئوليت مدني ناشي از نقض مقررات افشاي اطلاعات در معاملات سهام (مطالعه تطبيقي حقوق ايران و آمريكا).pdf (اندازه: 262.53 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D9%87-%D8%A7%D8%AC%D8%B2%D8%A7%D9%8A-%D9%86%D8%B3%D8%A8%D8%AA-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4-%D8%AF%D9%81%D8%AA%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D9%87-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%A7-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%AF%D9%87-%D8%A2%D8%AA%D9%8A-%D8%B3%D9%87%D8%A7%D9%85-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%D9%88%D8%B1%D8%A7%D9%82-%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%B1-%D8%AA%D9%87%D8%B1%D8%A7.afx24 Thu, 10 May 2012 08:14:48 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D9%87-%D8%A7%D8%AC%D8%B2%D8%A7%D9%8A-%D9%86%D8%B3%D8%A8%D8%AA-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4-%D8%AF%D9%81%D8%AA%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D9%87-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%A7-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%AF%D9%87-%D8%A2%D8%AA%D9%8A-%D8%B3%D9%87%D8%A7%D9%85-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%D9%88%D8%B1%D8%A7%D9%82-%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%B1-%D8%AA%D9%87%D8%B1%D8%A7.afx24 رابطه اجزاي نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار با بازده آتي سهام در بورس اوراق بهادار تهران



  رابطه اجزاي نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار با بازده آتي سهام در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 221.33 KB / تعداد دفعات دانلود: 1) ]]> رابطه اجزاي نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار با بازده آتي سهام در بورس اوراق بهادار تهران



  رابطه اجزاي نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار با بازده آتي سهام در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 221.33 KB / تعداد دفعات دانلود: 1) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B3%D8%A7%D8%B2-%D9%88-%D9%83%D8%A7%D8%B1-%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%AF%D8%A7%D8%AE%D9%84%D9%8A-%D9%88-%D8%AE%D8%A7%D8%B1%D8%AC%D9%8A-%D9%86%D8%B8%D8%A7%D9%85-%D8%B1%D8%A7%D9%87%D8%A8%D8%B1%D9%8A-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%8A-%D9%88-%D8%AE%D8%B7-%D9%85%D8%B4%D9%8A-%D9%BE%D8%B1%D8%AF%D8%A7%D8%AE%D8%AA-%D8%B3%D9%88%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA-%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%BE%D8%B0%D9%8A%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF.afx24 Thu, 10 May 2012 08:10:10 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B3%D8%A7%D8%B2-%D9%88-%D9%83%D8%A7%D8%B1-%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%AF%D8%A7%D8%AE%D9%84%D9%8A-%D9%88-%D8%AE%D8%A7%D8%B1%D8%AC%D9%8A-%D9%86%D8%B8%D8%A7%D9%85-%D8%B1%D8%A7%D9%87%D8%A8%D8%B1%D9%8A-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%8A-%D9%88-%D8%AE%D8%B7-%D9%85%D8%B4%D9%8A-%D9%BE%D8%B1%D8%AF%D8%A7%D8%AE%D8%AA-%D8%B3%D9%88%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA-%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%BE%D8%B0%D9%8A%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF.afx24 ساز و كار هاي داخلي و خارجي نظام راهبري شركتي و خط مشي پرداخت سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران



  ساز و كار هاي داخلي و خارجي نظام راهبري شركتي و خط مشي پرداخت سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 192.48 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> ساز و كار هاي داخلي و خارجي نظام راهبري شركتي و خط مشي پرداخت سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران



  ساز و كار هاي داخلي و خارجي نظام راهبري شركتي و خط مشي پرداخت سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 192.48 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AA%D8%A3%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%AC%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D9%86%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%86%D9%82%D8%AF%D9%8A-%D8%A2%D8%B2%D8%A7%D8%AF-%D9%88-%D9%81%D8%B1%D8%B5%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%D9%8A%D9%87%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D8%B1-%D9%86%D8%B3%D8%A8%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%A8%D8%AF%D9%87%D9%8A-%D9%88-%D8%AA%D9%82%D8%B3%D9%8A%D9%85-%D8%B3%D9%88%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%BE%D8%B0.afx24 Thu, 10 May 2012 07:26:08 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%AA%D8%A3%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%AC%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D9%86%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%86%D9%82%D8%AF%D9%8A-%D8%A2%D8%B2%D8%A7%D8%AF-%D9%88-%D9%81%D8%B1%D8%B5%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%D9%8A%D9%87%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D8%A8%D8%B1-%D9%86%D8%B3%D8%A8%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%A8%D8%AF%D9%87%D9%8A-%D9%88-%D8%AA%D9%82%D8%B3%D9%8A%D9%85-%D8%B3%D9%88%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%BE%D8%B0.afx24
  تأثير جريانهاي نقدي آزاد و فرصتهاي سرمايهگذاري بر نسبتهاي بدهي و تقسيم سود شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهرا (اندازه: 148.63 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]>
  تأثير جريانهاي نقدي آزاد و فرصتهاي سرمايهگذاري بر نسبتهاي بدهي و تقسيم سود شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهرا (اندازه: 148.63 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A8%D8%B1%D8%B1%D8%B3%D9%8A-%D8%A7%D8%B1%D8%AA%D8%A8%D8%A7%D8%B7-%D9%87%D9%85%D8%B2%D9%85%D8%A7%D9%86-%D9%88-%D9%BE%D9%88%D9%8A%D8%A7%D9%8A-%D8%AD%D8%AC%D9%85-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%88-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%AF%D9%87-%D8%B3%D9%87%D8%A7%D9%85-%D8%A8%D8%A7-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%AF%D9%87-%D8%A7%D8%B2-%D9%85%D8%AF%D9%84-%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%AE%D9%88%D8%AF%D8%B1%DA%AF%D8%B1%D8%B3%D9%8A%D9%88%D9%86.afx24 Thu, 10 May 2012 07:07:55 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A8%D8%B1%D8%B1%D8%B3%D9%8A-%D8%A7%D8%B1%D8%AA%D8%A8%D8%A7%D8%B7-%D9%87%D9%85%D8%B2%D9%85%D8%A7%D9%86-%D9%88-%D9%BE%D9%88%D9%8A%D8%A7%D9%8A-%D8%AD%D8%AC%D9%85-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%88-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%AF%D9%87-%D8%B3%D9%87%D8%A7%D9%85-%D8%A8%D8%A7-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%AF%D9%87-%D8%A7%D8%B2-%D9%85%D8%AF%D9%84-%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%AE%D9%88%D8%AF%D8%B1%DA%AF%D8%B1%D8%B3%D9%8A%D9%88%D9%86.afx24 بررسي ارتباط همزمان و پوياي حجم معاملات و بازده سهام با استفاده از مدل هاي خودرگرسيون برداري



  بررسي ارتباط همزمان و پوياي حجم معاملات و بازده سهام با استفاده از مدل هاي خودرگرسيون برداري.pdf (اندازه: 258.35 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> بررسي ارتباط همزمان و پوياي حجم معاملات و بازده سهام با استفاده از مدل هاي خودرگرسيون برداري



  بررسي ارتباط همزمان و پوياي حجم معاملات و بازده سهام با استفاده از مدل هاي خودرگرسيون برداري.pdf (اندازه: 258.35 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D8%B3%D9%86%D8%A7%D8%AF-%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%83%D8%B1%D8%AF-%D9%BE%D8%B1%D8%AA%D9%81%D9%88%D9%8A-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%D9%8A%D9%87%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D9%BE%D8%B0%D9%8A%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF%D9%87-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%D9%88%D8%B1%D8%A7%D9%82-%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%B1-%D8%AA%D9%87%D8%B1%D8%A7%D9%86.afx24 Thu, 10 May 2012 07:06:26 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%A7%D8%B3%D9%86%D8%A7%D8%AF-%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%83%D8%B1%D8%AF-%D9%BE%D8%B1%D8%AA%D9%81%D9%88%D9%8A-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%D9%8A%D9%87%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D9%BE%D8%B0%D9%8A%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF%D9%87-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%D9%88%D8%B1%D8%A7%D9%82-%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%B1-%D8%AA%D9%87%D8%B1%D8%A7%D9%86.afx24 اسناد عملكرد پرتفوي شركتهاي سرمايهگذاري پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران



  اسناد عملكرد پرتفوي شركتهاي سرمايهگذاري پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 232.14 KB / تعداد دفعات دانلود: 1) ]]> اسناد عملكرد پرتفوي شركتهاي سرمايهگذاري پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران



  اسناد عملكرد پرتفوي شركتهاي سرمايهگذاري پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.pdf (اندازه: 232.14 KB / تعداد دفعات دانلود: 1) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-the-effects-of-the-predictive-ability-of-accruals-and-cash-flows-on-earnings-quality.afx24 Thu, 10 May 2012 07:05:11 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-the-effects-of-the-predictive-ability-of-accruals-and-cash-flows-on-earnings-quality.afx24 The Effects of the Predictive Ability of Accruals and Cash Flows on Earnings Quality Evidences from TSE



  The Effects of the Predictive Ability of Accruals and Cash Flows on Earnings Quality Evidences from TSE.pdf (اندازه: 190.18 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> The Effects of the Predictive Ability of Accruals and Cash Flows on Earnings Quality Evidences from TSE



  The Effects of the Predictive Ability of Accruals and Cash Flows on Earnings Quality Evidences from TSE.pdf (اندازه: 190.18 KB / تعداد دفعات دانلود: 0) ]]> http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D9%87-%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D9%86%D9%82%D8%AF%D8%B4%D9%88%D9%86%D8%AF%DA%AF%D9%8A-%D9%88-%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%83%D8%B1%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%BE%D8%B0%D9%8A%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF%D9%87-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3.afx24 Wed, 09 May 2012 07:38:40 +0000 http://www.afx24.com/forum/Thread-%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D9%87-%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D9%86%D9%82%D8%AF%D8%B4%D9%88%D9%86%D8%AF%DA%AF%D9%8A-%D9%88-%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%83%D8%B1%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%AA%D9%87%D8%A7%D9%8A-%D9%BE%D8%B0%D9%8A%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF%D9%87-%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3.afx24 رابطه بين نقدشوندگي و عملكرد شركتهاي پذيرفته شده در بورس



  رابطه بين نقدشوندگي و عملكرد شركتهاي پذيرفته شده در بورس.pdf (اندازه: 211.75 KB / تعداد دفعات دانلود: 3) ]]> رابطه بين نقدشوندگي و عملكرد شركتهاي پذيرفته شده در بورس



  رابطه بين نقدشوندگي و عملكرد شركتهاي پذيرفته شده در بورس.pdf (اندازه: 211.75 KB / تعداد دفعات دانلود: 3) ]]>